2025 年 5 月 6 日铜铝价格行情分析

今日金属市场呈现铜弱铝稳的分化格局，多空因素交织下铜价回调压力显现，铝价则在成本支撑下保持相对韧性。以下从价格表现、驱动逻辑、后市展望三方面展开分析：

一、价格表现铜价全线回调

• 长江现货：1# 铜价报 78,400 元 / 吨，单日下跌 110 元；无氧铜丝（硬）及漆包线价同步下行 110 元，分别达 79,560 元 / 吨和 83,670 元 / 吨，反映产业链价格联动性显著。
• 广东现货：1# 铜价跌至 78,310 元 / 吨，跌幅 50 元，区域价差收窄至 90 元 / 吨，市场交投趋于谨慎。
• 国际市场：LME 铜价跌破 9,400 美元 / 吨关口，收于 9,368 美元 / 吨，跌幅 0.67%；沪铜期货主力合约 2506 单日暴跌 220 元至 76,910 元 / 吨，创近两周新低，持仓量减少 1.2 万手，显示多头资金撤离明显。

市场

1# 铜价（元 / 吨）

涨跌幅（元 / 吨）

A00 铝价（元 / 吨）

涨跌幅（元 / 吨）

长江现货

78,400

-110

19,610

-10

广东现货

78,310

-50

19,570

-10

LME

9,368 美元 / 吨

-63 美元 / 吨

沪铜 2505

77,500

-80

沪铜 2506

76,910

-220

铝价弱势震荡

长江、广东现货 A00 铝价分别微跌 10 元至 19,610 元 / 吨和 19,570 元 / 吨，跌幅不足 0.1%。LME 铝库存连续三日下降，累计减少 6,000 吨至 405,575 吨，对价格形成边际支撑。

二、核心驱动因素铜价回调逻辑

1. 供应端边际改善：南美铜矿供应扰动有所缓解，秘鲁帕塔斯矿区暴力事件平息后逐步恢复生产，叠加智利 4 月对华铜出口量环比回升 12%，全球精矿加工费（TC/RC）小幅反弹至 58 美元 / 吨，冶炼厂原料成本压力减轻。
2. 需求季节性转弱：国内新能源汽车 5 月排产环比下降 8%，光伏组件企业进入生产淡季，电力电缆订单量减少 15%，传统消费领域如建筑、家电采购以刚需为主，市场呈现 “旺季不旺” 特征。
3. 宏观情绪转空：中国 4 月财新制造业 PMI 降至 50.4，创三个月新低，显示经济复苏动能减弱；美联储 5 月议息会议维持利率不变，但暗示降息时点可能推迟至下半年，美元指数反弹至 102.5，压制以美元计价的铜价。

1. 成本端刚性较强：氧化铝价格受铝土矿供应紧张影响，维持在 2,850 元 / 吨高位，电解铝企业平均成本约 16,500 元 / 吨，当前价格下冶炼利润仍达 3,100 元 / 吨，企业挺价意愿较强。
2. 库存低位运行：国内铝锭社会库存降至 68 万吨，同比减少 22%，LME 铝库存降至 40.5 万吨，创 2024 年 11 月以来新低，低库存格局对价格形成底部支撑。
3. 政策预期升温：工信部等十部门发布《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027 年）》，提出到 2027 年再生铝产量达 1,500 万吨，政策红利有望提振中长期需求预期。

• 短期：LME 铜库存增至 19.5 万吨，国内社会库存小幅累积，叠加宏观经济数据疲软，铜价或延续弱势震荡，沪铜 2506 合约下方支撑位关注 76,000 元 / 吨。
• 中期：全球铜矿品位下降及新能源需求增长的结构性矛盾仍存，若 6 月美联储开启降息周期，铜价有望在 75,000-79,000 元 / 吨区间震荡筑底。

• 短期：铝价受低库存及政策预期提振，预计运行区间 19,500-19,800 元 / 吨，若库存持续去化，有望挑战 20,000 元 / 吨关口。
• 中长期：国内电解铝产能接近天花板，叠加再生铝产能释放，铝市供需格局有望从紧平衡转向短缺，伦铝价格中枢或上移至 2,800 美元 / 吨。

• 铜产业链：上游矿企可逢高锁定远期利润，下游加工企业需优化库存管理，关注沪铜 2506 合约 76,000 元 / 吨附近的买入套保机会。
• 铝产业链：冶炼企业应加快绿色转型，布局再生铝业务；加工企业可逢低采购原料，重点拓展新能源汽车用轻量化铝材等高附加值产品。

THE END