铁矿:供需转弱 价格重心或下移 风险犹存

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【需求端铁水产量情况及供应端变化备受关注】铁水产量持续高位运行,4 月日均铁水产量超 240 万吨,最高突破 245 万吨,创近年同期新高。但利润约束逐渐显现,4 月末长流程螺纹利润收窄,部分电炉亏损扩大,加之粗钢限产预期升温,钢厂提产空间受限。 4 月铁矿石供应端呈现“主流减量、非主流补充”特征,总量减少。5 月南半球雨季结束,主流矿山发运有望回升,国产矿复产节奏缓慢,短期供应压力边际缓和,中长期仍偏宽松。 未来一个月,预计铁矿供需转弱。供应端,主流矿山发运将逐步恢复,总体供应压力边际增加。需求端,当前铁水产量维持高位,终端需求由旺季向淡季切换,建材疲软拖累铁元素消耗,钢厂利润承压制约铁水上行空间。宏观层面,国内稳增长政策落地,海外关税风险仍在,粗钢减产预期压制。预计铁矿价格重心向下。 风险因素:终端需求,钢厂限产超预期


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