60美元石油价格下

石油巨头仍旧坚挺！

【Oilprice网5月6日报道】

尽管油价走软，更多石油产品即将涌入市场，但大型石油巨头并没有缩减预算的计划。在熊市环境下，这听起来似乎有些鲁莽，但恰恰相反。随着亚洲石油需求回升，欧佩克+准备以比预期更快的速度解除减产，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌和道达尔能源公司都在倾力准备增加而非减少石油产量。

埃克森美孚第一季度净利润从去年同期的82亿美元降至77亿美元。雪佛龙公司从54亿美元大幅下降到 38 亿美元，壳牌公司第一季度的利润下降了 28%。道达尔能源公司第一季度的利润下降了5%。不过，这些公司都没有削减开支或战略撤退的打算。相反，它们计划提高生产目标，坚持增长计划。

受巴西、美国、马来西亚和阿根廷增产的推动，道达尔能源公司第一季度的石油和天然气产量增长了4%。埃克森的全年增产目标是7%。雪佛龙的是 9%。即使是壳牌，虽然更加谨慎，但仍在继续积极回购，并坚决拒绝资本性支出

唯一调整计划的超级巨头是英国石油公司，即便是这一举措也受到了激进投资者埃利奥特管理公司的压力，该公司要求更大幅度的减产和更明确的战略方向。英国石油公司的第一季度财报显示，该公司的盈利低于预期，现金流下降，净债务增加。

现在，真正的考验来了：据报道，欧佩克+计划在11月前每天向市场抛售多达220万桶石油。据彭博社援引消息称，沙特已经对连续破坏配额的伊拉克和哈萨克斯坦失去了耐心。但有一个转折点--造成哈萨克斯坦产量过剩的许多公司都是西方巨头： 雪佛龙、埃克森、壳牌和道达尔能源。

Rystad Energy 分析师穆克什-萨迪夫称：“埃克森美孚和雪佛龙等美国公司进军哈萨克斯坦，可能会在推动供应增长方面发挥关键作用。这让人怀疑美国此举是否有会对欧佩克+造成压力，迫使其向市场加大石油供应。”

这也就引出了一个真正的问题：这会是一场老式的供应战吗？

有迹象表明，中国的原油进口量在3月份创下了20个月来的新高，跃升至超过1200万桶/天，扭转了1月和2月的下滑趋势，凸显了中国政府对廉价原油的需求。印度也增加了从俄罗斯的进口，达到九个月来的新高。当全球价格下跌时，全球最大的买家就会瞅准机会。

这正是这些石油巨头所指望的。随着价格走软，需求将会反弹。巨头们希望在这种情况发生时站在最前线。这也解释了为什么它们不会因为第一季度盈利下降而惊慌失措。因为他们将目光放在更长远的发展商。

然而，美国页岩油生产商却没有那么放松。在布伦特油价低于60美元、WTI 油价徘徊在56美元附近的情况下，独立生产商的经济效益濒临崩溃。据彭博社报道，EOG Resources已从2025年的资本支出中削减了2亿美元，并将产量增长率从3%下调至2%。摩根大通分析师称EOG为 “矿井中的金丝雀”--这意味着可能会有更多调整。

虽然页岩钻探商在过去十年中钻探效率的提升令人瞩目，但与综合发展的的超级巨头相比，它们仍然更容易受到价格冲击的影响。页岩油需要接近65-70美元的持续价格，才能稳定发展。一旦低于60美元，投资就会迅速枯竭。

这就为大石油公司打开了大门。凭借常规、深水和页岩项目的组合，以及多年来资本约束所支撑的资产负债表，它们有能力静观其变。事实上，它们在赌目前的油价疲软将是短暂的，一旦反弹，它们将占据主导地位。

与此同时，欧佩克+也感受到了压力。从6月份开始，欧佩克决定加快减产步伐，将三个月的增产合并为一个月，这意味着该卡特尔试图在市场恶化之前抢占先机。此举是实力的展示，还是不和的前奏，还有待观察。但是，这将为石油巨头已经在加紧生产的市场带来更多石油供应。

翻译｜袁翔哲（微信部）

审校 | 张力（微信部）

编辑｜袁翔哲（微信部）

注：图片来源网络，原文有删改

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