近期，主产区化工煤价格震荡偏弱运行，尿素企业补库积极性一般，多以刚需采购为主，库存维持中位水平，据了解尿素样本企业气化烟煤到厂价较上周降10-20元/吨，无烟块煤到厂价较上周多数持平，个别降20元/吨；尿素市场报价坚挺运行，市场氛围波动，工厂多适量接单，下游按需谨慎跟进，情绪主导下仍存利好预期，行情短时坚挺运行。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。

供应方面，近期煤制尿素企业装置多维持正常生产，个别前期检修装置恢复，整体供应量维持高位波动。据了解，截止5月2日，全国煤制尿素日产16.07万吨，环比增加0.54万吨，同比增加1.59万吨。

成本方面，气化烟煤价格弱势运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期主产区大部分煤矿正常生产销售，整体煤炭供应量较为充足，现阶段下游终端补库需求较弱，企业多以刚需拉运为主，产地市场依旧延续偏弱走势，多数煤矿存在一定销售压力，个别库存偏高煤矿单日累积降幅达50元/吨，且调降后对拉运刺激效果有限，市场情绪再度受挫。短期内下游需求难有明显改善，预计产地煤价仍将承压运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为784元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型气化床完全成本在1400-1520元/吨不等，利润300-420元/吨不等。

无烟块煤价格震荡偏稳运行。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。近期主产区多数煤矿维持正常生产，无烟煤供应较为充足，多数煤企暂无明显库存压力，报价多以稳价为主，线上竞拍小幅涨跌互现，个别库存积累煤企小幅下调煤价以刺激拉运。需求方面，民用需求阶段性补库结束，仅小部分需求零星释放，对中块支撑减弱，化工方面多数企业装置正常运行，个别装置延续停产检修，整体开工负荷较为稳定，原料煤多维持刚需采购，保持安全库存水平即可。整体来看，预计短期内无烟煤价格或将暂稳运行。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为966元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，多数固定床企业完全成本大约1600-1750元/吨不等，利润80-200元/吨不等。

需求方面，工业复合肥开工率持续下降，下游逢低适量采购，其他工业需求暂未有较为明显改善，维持不温不火态势；农业方面，因干旱少雨，四月份农业备肥需求推后，五月份部分地区水稻、玉米等作物进入追肥阶段，农业需求或逐渐提升，叠加近期工厂主发前期订单，市场受出口消息的影响，成交重心上移，下游提货速度有所改善，企业库存有所下降。

综上，近期煤制尿素企业装置多正常运行，整体供应维持高位；需求端农业工业需求仅维持刚需跟进，农业需求存好转预期，企业库存下降，预计短期内尿素市场价格维持高位震荡；成本端气化烟煤价格弱势运行，无烟块煤价格偏稳运行，企业多维持刚需采购，后续补库需求释放有限，预计短期化工煤价格延续窄幅波动运行。

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