2025年5月7日焦煤市场行情分析：国产与进口煤分化加剧

一、**国产焦煤承压下行，主产区价格分化

1. 山西主产区价格弱势震荡

山西吕梁地区主焦煤（S1.3）单日大跌20元/吨至1130元/吨，拖累产地均价下探。这一跌幅反映了国产焦煤供需宽松的现状：国内煤矿复产节奏加快（如山西1-3月炼焦精煤产量同比增14%），叠加下游焦企因亏损减产、钢厂按需采购，需求端支撑不足。而临汾、晋中等地区报价持稳，中硫主焦煤竞拍价1117元/吨连续横盘，显示部分优质资源仍有一定抗跌性。

供应压力：国内焦煤产量维持高位，山西等主产区产能恢复显著，叠加两会后安全检查常态化，未对生产形成明显制约。

需求疲软：焦炭第六轮提降落地后，焦企利润恶化，对原料煤采购意愿低迷，钢厂铁水产量虽处高位但增速放缓，刚需补库为主。

2. 库存与成本压力凸显

国产煤库存高企，山西部分煤矿因出货不畅被迫降价去库，贸易商对后市悲观情绪升温，线上竞拍流拍现象增多。同时，山西部分矿井因成本高企（完全成本约800-1200元/吨），面临利润压缩甚至亏损风险，但减产意愿较低，进一步加剧价格竞争。

二、进口煤市场两极分化：蒙煤狂欢 vs 澳煤跳涨

1. 蒙古煤性价比优势显著

蒙古低硫主焦到唐山仅1265元/吨，较山西煤低62元/吨，持续吸引贸易商布局。蒙煤价格优势源于：

通关与成本优势：甘其毛都口岸通关量恢复高位（日通关600-700车），蒙5原煤报价860-925元/吨，叠加运输成本较低，到港价格竞争力强。

国内需求替代：焦企为降本转向采购蒙煤，尤其低硫资源填补了国产煤结构性缺口。

2. 澳洲煤报价跳涨，与国产价差扩大

澳洲主焦煤（CV5500）报价跳涨25元/吨至1600元/吨以上，与国产煤价差拉大至366元/吨。主因包括：

运费攀升：国际航运成本上涨叠加澳煤通关政策不确定性，推高到岸成本。

需求端分化：国内高库存下，终端对高价澳煤接受度低，仅部分沿海钢厂因品质需求零星采购。

三、市场情绪与交易策略

观望情绪升温：贸易商普遍倾向低价资源，蒙煤因其性价比成为布局重点，而国产煤和澳煤因价格倒挂成交冷清。

政策与季节性因素：需关注山西等地可能通过安全检查调控产能的动向，以及“金三银四”后钢材需求回落对原料端的负反馈风险。

四、后市展望

短期国产焦煤或延续弱势震荡，价格中枢可能下探至1000-1100元/吨区间；蒙煤因供应稳定和成本优势，市场份额或进一步扩大，但需警惕口岸库存积压风险。澳煤受制于高价差，进口量或继续收缩。中长期看，若国内需求回暖或供应端突发限产，焦煤市场可能迎来阶段性反弹。

策略建议：优先配置蒙煤资源，谨慎参与国产煤抄底；关注山西产能政策调整及成材需求边际变化信号。