交银国际:升碧桂园服务(06098)目标价至8.36港元维持“买入”评级 ...

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阡乐科技获悉,交银国际发布研报称,上调碧桂园服务(06098)目标价至8.36港元,维持“买入”评级。交银国际在碧桂园服务上传其2024财年年报并提供更多详细资讯后,已调整对其财务预测。碧桂园服务2024年收入同比增3.2%至439.9亿元人民币(下同),整体毛利率下滑1.4个百分点至19.1%。核心业务收入占比在2024年增加至约87%,最受市场状况影响之非业主增值服务收入只占全年收入约1.6%。

该行相信公司未来收入及毛利率下跌的情况会更趋稳定,在2025-2027年可大致维持约18%。同时,相信在非经营性因素在2025年进一步减少后,核心利润在2025-2027年可以恢复温和增长。公司在第三方收入占比领先产业;持有约168亿元人民币净现金(对应每股约5.04港元),在市场好转时可加强收购融合实现规模效应,或增加派息。


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