黄金自2024年中从2500美元飙升至2025年4月创纪录的每盎司3500美元，经历了壮观的上涨后，似乎正面临一个关键时刻。

近期金价却突然掉头向下，短短数周内回调超7%，引发了投资者关于这场历史性牛市是否接近尾声的担忧。在上周金价击破了3260美元的支撑位置，一路跌到3200美元附近，市场开始都在喊空头，而我在3200区间附近，反而开始看涨黄金，同时我们在上个月一直关注的3198的位置也仅差2美金也就成交了，在回头看看黄金这一波拉升也给到将近70美金的空间，所以有时候我们真的要放开整体的框架来思考问题

从基本面数据CPI和PCE物价指数，以及上周五非农数据的表现来看，6月份美联储重启降息的可能性不断增加，特朗普已经几次喊话希望美联储提前考虑降息，刺激美国经济复苏的有效手段之一就是降息。

4月份，黄金先从3150美元跌到2950美元附近，掉了200多美元，之后又从3000美元附近大涨近500美元至3500美元，3500美元再掉到3300美元，整个4月黄金的波幅超过1000美元，历史上也是为数不多的。

面对这种暴涨暴跌的行情，如何才能保持定力，不被噪音所干扰，内核在于对黄金上涨的真正原因有所了解，美债居高不下已成事实，特朗普通过关税施压的目的就在于降本增效，在全球贸易谈判中拿到话语权，降低美债带来的经济压力。

而日本都拿着抛售美债来威胁美国降低关税，可见美债带来的经济压力已经足以影响美国的局面

而市场正在密切关注两个关键指标来判断当前金价的合理性。

首先是金银比，目前该比率高达100:1，远高于70:1的历史均值。这一极端比率意味着要么金价需要进一步回调，要么白银迎来一波强势补涨。然而现实情况是，白银市场依然疲软，缺乏足够的上涨动能。

另一个值得警惕的信号是金铂比，该比率已攀升至3.5，而过去20年这一比率通常在1-2之间波动。这一数据明确显示黄金相对铂金可能已被严重高估。

回顾本轮黄金暴涨的原因，主要受到三大因素推动。

各国央行在2022-2023年地缘冲突加剧后持续增持黄金储备，大华、波兰等国央行都在过去两年大幅增加黄金持有量。

特朗普宣布对等关税政策后，全球贸易紧张局势骤然升温，进一步刺激了避险需求。

与此同时，市场对美联储将在2025年转向宽松政策的预期不断升温，这为无息资产黄金提供了额外的上涨动力。

然而现在这些支撑因素正在发生变化。

白宫近期释放信号，暗示贸易谈判将取得进展；

美元指数在经历长期低迷后突然发力，重新站上100关口；

10年期美债收益率升至4.23%，实际收益率逼近2%。

这些变化都对黄金构成了直接压力。

未来将有两件大事可能决定黄金的走势。

当特朗普对等关税政策的90天暂停期结束时，美国政府是选择重启加征关税还是继续延长暂停期，将对市场情绪产生重大影响。美联储何时宣布降息，以应对经济放缓的压力，也将对黄金造成影响。

除此之外，美国联邦债务已突破36万亿美元大关，债务危机风险长期存在；

全球地缘政治局势依然紧张，任何突发事件都可能重新点燃避险需求；

更重要的是，如果全球经济出现衰退迹象，黄金作为传统避险资产必将重获投资者青睐。

另外，今天亚盘快速的上涨，关键的支撑点在于早上起涨点3240美元的位置，而防守的区域在上周五低点位置3219，亚盘的上涨关键在于欧盘的延续，这样上涨才会更有力。

从日线图上来看，黄金收十字星，这也意味着在未来3天黄金都可能连涨或者连跌三天，这关键取决于今天黄金的收盘，而本周四凌晨有美联储利率决议以及鲍威尔讲话，目前市场是认为维持利率不变，是鹰派的

因为这一次大非农数据比较强劲，美联储没有降息的理由，所以有可能打压黄金。但关键还在鲍威尔讲话

我认为本周的整体节奏是，黄金在周一周二周三会保持一轮反弹动能，关键在今天的收线，黄金可能会继续测试下3300关口上下位置，再往下走

今天，我认为以3250-3240的范围内可以考虑继续多黄金，防守在3239即可，上方关注3277-3290-3305美元。

我给出3246-3244做多，止损3239，则继续关注今天亚盘高点3272能都继续被涨破