第18周钢铁原料市场，本周钢厂节日原料补库，铁矿石疏港量创下新高，港口价格展现出较强的抗跌性，基差升水处于高位区间；焦炭产量居高不下，库存持续攀升，第二轮提涨面临较大压力；废钢价格跟随成材上涨，相较于铁水的性价比大幅下降；

铁矿石：供需两旺，价格抗跌

本周，外矿到港量为2679.6万吨，环比增加230.4万吨，显示出铁矿石供应较为充足。同时，疏港量达到2416.68万吨，环比增长14.14万吨，在钢厂节前原料补库的推动下，疏港量创年内新高。港口库存也有所上升，达到1.48亿吨，环比增加67.27万吨。

从价格方面来看，本周铁矿石港口均价为744元/吨，环比下降5元/吨；期货主力收盘均价为709元/吨，环比下降7元/吨。尽管期现价格同步下跌，但基差升水仍维持在36元/吨，延续高位升水状态。

在期货交易方面，本周铁矿石期货主力合约成交均值为41.43万手，环比减少3.78万手；持仓均值达到63.56万手，环比增加1.34万手。然而，随着市场不确定性增加，资金避险情绪凸显，持仓已出现减仓趋势。

此外，本周方坯出厂均价为2980元/吨，港口铁矿均价为744元/吨，方坯/铁矿比值为4.01，环比上升0.05。铁矿石价格下降与方坯价格上涨，使得该比值小幅走高；

焦炭：产量高位，库存积压

本周焦炭现货市场均价保持在1370元/吨，与上周持平；期货收盘均价为1557元/吨，环比下降13元/吨，基差贴水187元/吨。目前，现货第二轮提涨暂未落地，基差铁水小幅收窄。

产量方面，本周焦炭日均产量为53.66万吨，与上周持平，维持在年内高位水平。但库存压力持续增大，总库存达到1037.76万吨，环比增加7.11万吨，连续突破新高。高库存使得焦炭市场供应过剩的局面愈发明显，严重制约了焦炭价格的上涨空间；

废钢：价格上涨，性价比下滑

本周废钢市场均价为2538元/吨，税前均价为2246元/吨，环比上涨34元/吨；而铁水税前价格为2179元/吨，环比下降10元/吨，铁水-废钢差为-67元/吨。废钢价格上涨的同时，铁水价格下降，导致废钢相较于铁水的性价比大幅下滑。

在供需方面，本周废钢日均回收量为8.61万吨，环比下降0.01万吨；总消耗量为188.98万吨，环比增加0.59万吨；总库存为555.55万吨，环比增加6.44万吨。整体来看，废钢市场延续供需双弱的格局，库存呈现小幅上升态势；

当前，钢厂利润尚可，铁水产量维持高位，对原料端存在刚性需求。然而，铁矿石价格虽抗跌明显，但焦煤价格连续下跌、焦炭库存持续高企，再加上废钢性价比大幅下降，使得原料成本支撑再度转弱。后续限产政策的明确将成为影响原料端的关键因素，一旦限产政策落地实施，对原料的需求将进一步下滑，钢厂会再度向原料端施压。