周二(4月29日)欧元兑美元较上周创下的三年高点1.1570回落近1.5%。尽管美元整体疲软，但欧元近期表现逊于多数G10货币，仅优于美元、加元和纽元。这一现象背后，既有西班牙与葡萄牙电力中断事件的短期扰动，更反映出市场对欧元区基本面与政策分化的重新定价。

    基本面：政策宽松与贸易风险交织

　　欧洲央行近期释放的鸽派信号持续压制欧元。法国央行行长维勒鲁瓦明确表示"通胀风险已减弱"，芬兰央行行长雷恩则强调"欧元汇率是政策评估的关键因素"，并暗示若6月通胀预测低于2%目标，应继续降息。更值得关注的是，首席经济学家连恩直言"25个基点的降幅并非既定选项"，为更大力度宽松打开大门。荷兰央行行长诺特进一步指出"需求冲击将主导短期通胀下行"，而拉脱维亚央行行长卡萨克斯则警告"欧元走强通过通缩效应拖累经济复苏"。

　　与此同时，美国财政部长贝森特的言论加剧了市场对政策干预的担忧——其公开建议欧央行通过持续降息削弱欧元，以缓解关税言论对欧元区出口商的冲击。尽管这一表态并非官方立场，但反映出欧元汇率已沦为美欧政策博弈的焦点。

　　技术面：关键位争夺预示方向选择

　　当前技术结构呈现多空拉锯特征：

　　上方阻力：1.1490(心理关口)与1.1570(年内高点)构成双重压制。知名机构分析师指出，若突破1.1570，上行空间或打开至1.17区间。

　　下方支撑：1.1280(短期趋势线)与1.1200/35(21日均线+23.6%斐波那契回撤位)形成第一道防线，失守则可能下探1.11-1.1030(38.2%回撤位)。    动能指标呈现矛盾信号——日线RSI从超买区回落至60附近，显示短期超买压力缓解，但MACD柱状图缩窄暗示上行动能衰减。某亚洲银行外汇团队强调，需警惕头肩顶形态的潜在风险，若汇价无法站稳1.14上方，可能触发技术性抛盘。

　　短期催化剂：美国就业数据定调

　　晚间公布的美国JOLTS职位空缺数据将成为首个试金石。市场预期3月职位空缺降至750万，若实际数据显著低于预期，可能强化美联储6月降息预期，推动欧元再度测试1.15；反之若数据坚挺，美元或获喘息之机。更关键的周五非农就业报告若显示薪资增长放缓，可能进一步印证美联储官员卡什卡里与沃勒的担忧——关税言论正迫使企业通过裁员转嫁成本。

　　展望：政策预期差主导波动

　　欧元短期走势将取决于两大变量：

　　欧美政策节奏差：若欧央行6月选择超预期降息50个基点，而美联储维持观望，欧元可能下破1.12支撑；反之若美国就业市场恶化迫使美联储提前行动，欧元或重获动能。

　　风险情绪传导：特朗普关税言论若升级为具体措施，可能通过贸易渠道压制欧元区增长预期，但避险资金流入或部分抵消负面影响。

　　当前期权市场显示欧元净多头处于极端水平，暗示需警惕多头平仓引发的技术性回调。中长期来看，德国财政刺激效果与欧元区通胀韧性能否抵消货币政策宽松的影响，将成为决定欧元能否维持高估值的关键。市场参与者宜密切关注1.1280-1.1490区间突破方向，以确认下一阶段趋势。