□本报特约分析师张荣胜

距新麦上市仅剩一个月左右时间，小麦市场价格重拾涨势，接新前还有多大上涨空间？笔者认为，受阶段性利好支撑，短期小麦价格仍有望维持区间波动、偏强运行态势，但大幅上涨缺乏坚实基础。建议各经营主体把握阶段性行情，理性购销，切忌盲目追涨，贻误市场时机。

4月中下旬以来，在旱情引发减产预期、进口预估大幅下调以及五一节前备货需求等因素共同提振下，小麦市场一改前期沉闷氛围，市场看涨情绪提高，价格重心整体上移。目前，主产区普麦收购价格多集中于1.20～1.24元/斤，主流趋势依旧偏强运行。

监测显示，截至4月25日，主产区制粉企业新普麦（国标二等）进厂价2430～2460元/吨，部分价格周环比上涨10～20元/吨，较4月初上涨10～30元/吨。

五一临近下游备货有所增加

据市场反映，随着五一假期临近，制粉企业备货需求有所增加，开机率小幅提升。4月24日，受调查面粉企业开机率39%，周环比回升2个百分点。其中，大型企业开机率50%～80%，中小企业开机率20%～40%。

4月23日，主产区制粉企业特一粉出厂价2680～2700元/吨，部分价格周环比上涨20元/吨；麸皮出厂价1760～1800元/吨，周环比上涨60元/吨。

受面粉和副产品麸皮价格上涨的影响，面粉企业理论制粉利润周环比回升。监测显示，4月23日，华北黄淮地区制粉企业理论平均制粉利润-58元/吨（其中，河北石家庄-43.8元/吨，山东济南-85元/吨，河南郑州-46元/吨），周环比回升21元/吨，月环比回升76元/吨。

近期豆粕价格上涨迅猛，华北、东北地区油厂豆粕库存紧张，饲料企业提货困难。由于小麦蛋白含量高于玉米，小麦饲用替代优势提升，部分饲料企业增加小麦采购量。4月23日，华北地区饲料企业玉米进厂价为2300～2370元/吨，普通小麦进厂价2430～2460元/吨，华北地区小麦、玉米价差在120元/吨左右。

产区小麦价格稳中偏强运行

据市场反映，近期基层余粮见底，玉米价格转强，干旱天气持续，市场看涨情绪升温。贸易商持粮成本较高，顺价销售困难，小麦流通量整体偏低。随着五一假期临近，部分原粮库存偏低的制粉企业有补库需求，为吸引粮源而小幅上调小麦收购价格。

4月25日，制粉企业普麦主流进厂价：河北1.22～1.23元/斤，山东1.21～1.235元/斤，河南1.205～1.236元/斤，江苏1.228～1.231元/斤，安徽1.22～1.235元/斤，部分地区小麦价格周环比上涨0.005～0.01元/斤。

据了解，当前储备企业补库多以预采购2025年产小麦为主，不过也有部分企业仍在采购2024年产小麦。4月25日，广东华南粮食交易中心有限公司采购2024年江苏、山东、河北、

河南、安徽产白麦16200吨，全部成交，底价2600元/吨，成交价2600元/吨。同日，广东佛山市顺德区储备粮管理有限公司委托采购2024年山东、江苏产白麦6900吨，全部成交，底价2630元/吨，成交价2620～2630元/吨。

储备小麦轮换销售成交活跃

据市场反映，近期基层农户及贸易商惜售情绪增加，市场散粮流通量处于低位，部分用粮企业为维持生产，加大竞拍市场小麦采购，各级储备小麦轮换销售成交率提高，成交价格也出现缓慢上升。4月21日至23日，中储粮公司竞价销售小麦19.1万吨，实际成交11.4万吨，成交率59.9%，主产区成交价2380～2440元/吨。

4月21日，中储粮山东分公司竞价销售2021年和2023年产小麦16308吨，成交8487吨，成交率52%，底价2400～2410元/吨，成交价2400～2425元/吨，成交均价2415元/吨。

4月22日，安徽省省级储备竞价销售2021年产小麦9000吨，全部成交，最高价2380元/吨，最低价2340元/吨，均价2354.44元/吨，加上3～4个水杂增量，成交价折合2410～2434元/吨。

4月23日，山东省储竞价销售2020年和2021年产小麦39407.05吨，成交21487.93吨，成交率55%，底价2375～2440元/吨，成交价2380～2425元/吨，成交均价2396元/吨。

4月24日，河南国家粮食储备库新野直属库竞价销售2021年产混合麦6081.76吨，全部成交，底价2400元/吨，成交价2400元/吨。

4月25日，中储粮湖北分公司随州直属库竞价销售2020年产小麦3400吨，全部成交，底价2400元/吨，成交价2435元/吨，溢价35元/吨。

新小麦预采购力度陆续加大

目前部分地区旱情仍为市场关注焦点。4月23日遥感长势监测结果显示，主产省冬小麦一、二类苗比例为92.7%，长势良好，其中河南、山东、安徽、陕西一类苗比例过五成。从市场反馈来看，近日随着各地加大灌溉力度以及部分地区出现降雨，旱情得到有效缓解，预计新季小麦产量仍将保持稳定。

据市场反映，随着新季小麦即将上市，近期各级储备企业对新季小麦预采购力度加大，成交价格基本高于最低收购价格。4月24日，中储粮公司举行小麦竞价采购交易4场次，计划采购小麦12.8万吨，实际成交5.3万吨，成交率41%，以2025年产小麦预采购为主，华北地区成交价为2430～2450元/吨。

4月21日，山东省昌乐县宝都粮食储备库有限公司竞价采购2025年山东、江苏、安徽、湖北、河北、河南产三等及以上白小麦2000吨，全部成交，成交价2420元/吨。

4月22日，江苏省丹阳粮食储备有限公司采购2025年江苏产红小麦6200吨，全部成交，底价2460元/吨，成交价2455～2460元/吨，成交均价2457.5元/吨。

4月23日，中储粮成都公司竞价采购2025年产新小麦6480吨，成交1400吨，成交率22%，成都、西昌、广元采购价分别为2540元/吨、2570元/吨、2650元/吨。

4月24日，中储粮北京公司竞价采购2025年产新麦73007吨，成交21836吨，成交率30%，采购底价2410～2430元/吨。

4月25日，山东潍坊擂鼓山国家粮食储备库有限公司竞价采购2025年山东产三等及以上非雨后混合麦5000吨，全部成交，成交价2440元/吨。

麦价上涨空间切忌过分高估

据市场分析，往年4月至5月是新麦上市前的青黄不接时期，结余量较少的年度多会出现翘尾行情。但近期小麦价格的上涨，更多是情绪层面的刺激，而非基本面的实质性改变。

受此影响，短期小麦价格虽仍有望维持偏强波动，但上涨空间切不可过分高估。建议持有小麦的贸易商抓住时机，有序出货，落袋为安，规避风险。

一方面，目前基层余粮虽然不多，但各级储备小麦轮换销售积极，陈粮集中轮出压力仍大，市场供应宽松；另一方面，面粉消费处于淡季，市场购销仍显冷清，尤其气温升高，面粉储存难度加大，经销商缺乏囤货积极性，制粉企业开工率难有明显改善，高价补库原粮信心不足。小麦饲用需求虽有潜力，但目前仍以口粮消费为主，饲料端增量有限。

当前旱情仍是支撑小麦行情的主要力量，但近期多地下拨资金，支持开展抗旱浇麦工作，且部分主产区迎来有利降雨。有机构预计，若后期无不利天气，新季小麦丰产预期仍然较强，预计新麦上市前小麦价格变化不大。

国际麦价波动传导效应弱化

受天气及汇率双重影响，近期国际市场小麦价格承压下滑。4月25日，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货报收5.4475美元/蒲式耳，周度累计下跌3.08%。主要是受到美国冬小麦产区降雨改善墒情、黑海地区种植预期向好及美元反弹三重利空压制。

3月份我国进口小麦19万吨，同比减少89.4%；1月至3月累计进口小麦30万吨，同比减少93%。2024/2025年度至今（6月至次年5月）我国共进口小麦339万吨，同比减少63.1%。

自上年9月以来，我国小麦进口量一直偏低，主要原因是国内小麦市场供给充足，价格上涨动力不足，进口需求下降。

考虑到国内小麦供需格局保持宽松，且2025年小麦丰产预期较强，预计上半年我国小麦进口量将处于低位。随着国内小麦进口依赖度降低，国际市场小麦价格波动对国内的传导效应也在弱化。