最近，黄金市场在经历了前段时间的暴涨暴跌后，进入了区间震荡状态。这个震荡区间的下边缘是 3260，上边缘是 3370。面对这样的行情，不少小伙伴心里都犯起了嘀咕：未来黄金到底是接着涨，还是会继续调整？当下又该如何操作？别着急，咱们一起深入分析分析。

一

黄金走势：调整可能性较大

想要弄清楚这些问题，就得关注黄金未来短期的三个关键变量：美国的关税谈判、美国经济表现对美联储货币政策的影响，以及地缘政治冲突，尤其是俄乌冲突的谈判进展。目前来看，这三个因素全都充满了不确定性。

美国 4 月份的经济数据，不管是本周的非农数据，还是下周的 CPI 数据，都是贸易战之后的第一批数据，对市场的影响不容小觑。但这些数据具体表现如何，和预期会有多大差距，谁都说不准。

在这种情况下，我个人倾向于认为黄金可能还会继续调整。为啥这么说呢？咱们一个个来看。

先说说贸易战谈判。虽说谈判进展缓慢，但和贸易战初期那种剑拔弩张的极端状况相比，局势是在持续缓解的。随着后续一些国家逐步达成贸易协议，关税战带来的不确定性这个支撑黄金价格的重要因素，影响力会大打折扣，如此一来，黄金价格就有可能走弱。

再聊聊美国经济表现和美联储货币政策之间的关系。大家都知道，美联储要是持续降息宽松，对黄金价格是利好的。可现在美国经济面临的最大干扰因素是关税，关税对通胀和经济的作用并不对称。关税让物价上涨往往是立竿见影的，所以通胀可能会先于经济走弱而上升。而经济走弱受关税影响，需要经过复杂的传导过程。这种次序上的不对称，在前期会抑制美联储降息，这对黄金价格同样不太有利。

最后谈谈俄乌冲突谈判。这场冲突僵持三年了，双方在都难以扩大战果的情况下，妥协媾和或许会成为趋势。要是未来俄乌谈判能取得突破性进展，短期内对黄金价格依然是不利的。

综合这些因素，在横盘震荡、等待这些不确定事件落地的过程中，黄金大概率还会呈现调整状态。不过大家得清楚，这只是我个人对这三个关键变量未来边际变动的预期，实际情况的不确定性还是非常高的，现在对黄金短期走势的判断准确率可能处于历史最低水平。

二

黄金投资策略：不忘初心耐心相伴

虽说未来走势不明朗，但这并不意味着我们在黄金投资上就只能抓瞎。在投资黄金时，有两件事至关重要。

第一件事是 “不忘初心”。

大家得好好想想，自己投资黄金的初衷是什么？

投资黄金可不单纯是为了赚钱，要是为了避险或者追求长期回报，那当下的短期不确定性和价格波动，就不该成为左右我们交易的主要因素，完全可以忽略不计。

如果你选择定投，那就按计划继续执行。要是基于资产配置的目的投资黄金，那就盯紧资产比例，看看是否失衡，这可比预测短期市场走势重要多了。

要是你抱着投机的想法，想赚点快钱，那就要密切关注震荡区间的上下边缘，也就是 3370 和 3260 这两个关键价位，不管做多还是做空，它们都是我们止损、控制风险的重要价格界限。

第二件事是要有耐心。

和股票比起来，黄金价格波动要慢得多。股票可以通过经营杠杆、财务杠杆放大收益和风险，一家上市公司营收下降 20%，利润可能因为杠杆作用下降 40%，市场估值再降 20%，股价就可能大幅波动 60% - 70%。

但黄金不一样，它的价值主要源于大家的共同认同，像美元信用受损、信用货币体系扩张等因素，推动黄金价值提升是个缓慢的过程。回顾过去，黄金年度涨幅最大的 2007 年也才涨 29%，可今年一季度就涨了 30%，这种过大的波动之后必然需要调整和修正。

所以投资黄金，一定要有充足的耐心，长期持有，慢慢积累，才能获得可观的超额回报。

总之，在黄金投资过程中，只要我们不忘初心，保持耐心，就会发现投资黄金的难度远低于其他复杂的金融资产。