生意社04月29日讯

4月锌价　

据生意社商品行情分析系统，截止4月29日，锌价22970元/吨，较4月1日锌价23554元/吨下跌，跌幅2.48%。4月锌价以跳空缺口形态低开，随后展开宽幅震荡博弈；下半月市场情绪转暖，锌价逐步企稳并转入偏强运行通道。

宏观面，月初宏观政策与贸易壁垒双重影响，锌价承压开启下行通道。清明假期国内对美加征关税政策落地，节后首个交易日盘面以跳空缺口形式直探低位。随着市场对政策利空的阶段性消化，价格驱动逻辑由宏观情绪主导转向基本面定价，锌价在供需端博弈中逐步企稳。

供需方面　

供应端

国内锌精矿供应宽松
北方矿山复产推动锌精矿产量增长，3月进口锌精矿窗口关闭，预计4月进口量下降，但国内原料供应仍保持宽松，锌精矿加工费存在上调可能。

冶炼厂生产积极性高
锌精矿加工费处于高位，叠加副产品收益可观，国内冶炼厂盈利稳定，开工率维持高位。3月精炼锌产量环比增长，预计4月产量延续增长趋势。

需求端

下游逢低补库
锌价下跌刺激下游企业点价提货，厂内原料库存量稳步攀升，但终端需求受宏观经济不确定性影响，整体采购仍以短期补库为主。

库存压力缓解有限
锌锭社会库存总量较4月7日减少，LME锌库存同步下降，但市场对供应增长的预期压制价格反弹空间。

后市预测

国内锌锭产量延续同比扩张态势，但终端消费领域订单增速持续放缓，供需错配格局下市场库存呈现被动累积特征；叠加海外进口窗口阶段性关闭及宏观政策不确定性升温，锌价承压延续弱势震荡下行趋势。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。