分析师看金价 | 关税摩擦与地缘冲突或将缓和 金价或继续走低

中国黄金网

4月21日当周，伦敦金价格开盘3331.85美元/盎司，最高3500.03美元/盎司，最低3260.04美元/盎司，收盘3318.73美元/盎司。北京黄金经济发展研究中心调查显示，市场人士认为本周国际金价震荡下行可能性较大。投票显示，有45%的读者看涨本周金价、32%看震荡、23%看空。

吴迪

独立分析师

本周多空分水岭3360美元

基本面方面，本周将有一大批重磅数据出炉，或将持续扰动金融市场。具体来看，周三（4月30日）美国将公布第一季度国内生产总值（GDP）数据，将揭示美国企业、消费者对关税的担忧，在多大程度上损害经济增速。

市场预期，美国一季度实际GDP年化季环比初值为0.2%，较上一季度的2.4%大幅萎缩，为2022年第三季度以来最低纪录。在特朗普掀起全球关税风波的背景下，这一几近停滞的GDP数据可能会加剧对潜在衰退的担忧，以及就业市场可能恶化的风险。

同时，本周也是“非农周”，职位空缺数据、私营部门就业数据，和非农就业报告，将为美国劳动力市场状况提供更新。市场预计美国4月新增非农就业人数将从3月的22.8万人下降至13万人，或创下4个月来最低水平。

美国3月核心个人消费支出物价指数（PCE）是美联储重视的通胀数据。市场预计，3月核心PCE物价指数同比上涨2.6%，这将是自去年6月以来的最小涨幅。该数据公布一周左右后，美联储将公布5月利率决议，经济学家预计维持利率不变。

从技术上看，国际金价上周收出射击之星K线形态，随机指标在超买区形成死叉向下态势，预示行情继续延续回调的可能较大，本周多空分水岭调整至3360美元/盎司，当前金价在分水岭下方运行，也说明当前市场是空头略占优势。

上行方面，阻力关注3360美元/盎司附近，若国际金价有效突破该位置，将缓解下行压力，届时阻力调整至3410美元/盎司附近。下行方面，支撑先关注3260美元/盎司附近，若有效跌破该位置，支撑则调整至3220美元/盎司附近。

李跃锋

北京黄金经济发展研究中心研究员

国际金价或将加大波动

展望本周，美国关税问题缓和、俄乌和谈取得进展，或将导致国际金价延续回撤。非农就业数据等重磅数据将接连登场，且值4月和5月交接之际，国际金价或将加大波动。

技术上，国际金价上攻3500美元/盎司关口后回落，暂时守稳在3260美元/盎司附近。支撑关注3200~3180美元/盎司区间，若破位，或将引发更深回撤。阻力关注3350~3380美元/盎司区间，如突破或向上测试3400~3450区域压力。时间上，未来两周将是决定国际金价能否保持多头趋势的关键节点。

周智诚

独立分析师

国际金价震荡回撤可能性较大

目前国际金价非常有可能延续回撤局面。当地时间4月25日，美国总统特朗普在其社交媒体平台上表示，当日与俄罗斯和乌克兰的谈判和会晤进展顺利。

美联储最新经济褐皮书中，“关税”一词共被提及了107次，关于“不确定”的词语及其变体出现了89次。报告指出，随着经济不确定性加剧，尤其是关税方面的不确定性，几个地区的前景“显著恶化”。本次褐皮书“通胀”一词的提及次数降至3年来的最低。

国际金价触及3500美元/盎司的历史高点后，肯定存在获利回吐因素。但目前仍有许多利好因素在发挥作用，包括贸易不确定性、避险需求、央行需求等。

技术面，国际金价上方阻力在3370美元/盎司、3400美元/盎司、3450美元/盎司，下方支撑位在3280美元/盎司、3200美元/盎司、3150美元/盎司。国际金价目前处于3500美元/盎司关口下方的震荡回撤，本周继续震荡回撤的可能性较大。

由于本周末美国公布4月非农就业数据及失业率，同时世界多个市场将开始劳动节休假，国际金价不排除较多意外波动。本周预计国际银价延续震荡，预计在34.6~31.8美元/盎司区间震荡。

刘世恺

招金精炼

贸易摩擦缓和 国际金价大幅回落

随着美国与各国正式开启贸易谈判，形势发生逆转。特朗普改口称不会解雇鲍威尔，市场避险情绪迅速降温，国际金价大幅回落。

最新的数据显示美国4月一年期通胀率预期创1980年1月以来新高，4月密歇根大学消费者信心指数终值创2022年7月以来新低，滞胀风险继续升温。不过目前预计贸易冲突较前期出现缓和，或令避险情绪持续降温，短期或令国际金价继续承压。

地缘冲突方面仍存在较大不确定性，俄乌方面，美国表示不会扩大对俄罗斯的制裁，以免干扰解决乌克兰冲突的和平进程，普京称俄罗斯准备在无先决条件的情况下与乌方进行谈判。

中东方面，哈马斯称愿释放所有剩余人质，寻求实现5年停火，以色列称若谈判无进展将大幅升级攻势。美伊第三轮间接会谈双方仍存在分歧，美国或加大对伊制裁。近期印巴在克什米尔地区发生交火，巴防长发出“全面战争”警告。目前全球地缘局势对国际金价的提振作用有限，在谈判期，市场可能炒作地缘局势风险，需要防范突发事件对国际金价的影响。

国际金价正在反复试探下方3260美元/盎司附近的关键支撑，种种迹象表明本轮调整仍未结束。资金面方面，近期黄金ETF先是出现大量资金流入，随后又出现大量资金流出的情况，对国际金价的支撑较为乏力。

综合判断，短期仍需耐心等待国际金价回调结束。不过，在回调期间，地缘政治局势的波动及贸易局势的动态变化值得关注，其引发的避险情绪或成为影响国际金价走势的关键因素。

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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟

校对|王蓓 审读|倪金合