黄金：风险而非避险资产

挂在树上的小西瓜们，你们手中的金条、金饰、黄金ETF或许会让你们血本无归。很多人觉得黄金是千古不变的硬通货，是乱世中的避风港，但事实并非如此，黄金的避险神话早被历史打破。

1971 年，美元与黄金脱钩，这一“尼克松冲击”事件彻底改变了黄金的属性。在此之前，黄金确实担当着货币锚的角色，然而此后它变成了纯粹的投资工具。数据显示，脱钩后，黄金的年均波动率从不到 2% 飙升至 20% 以上，波动幅度甚至超过股票市场。

说到黄金的避险神话，1980 年的例子极具说服力。当年黄金价格飙升至每盎司 800 多美元的历史高点后，随即迎来长达 20 年的熊市，跌幅超 70%。那些在高位买入的投资者，不少人等了十几年都无法解套，这哪是什么避险资产，分明就是高风险投资品种。

2020 年疫情爆发时，黄金的表现也令人大跌眼镜。疫情初期，黄金确实上涨了一波，但当美联储大规模放水救市后，股市迅速反弹，黄金却开始下跌，这充分表明，所谓的避险属性在现实面前不堪一击。

黄金投资的现实陷阱

1. 金饰投资：很多人热衷于购买金饰，但大家知道吗？金店的金饰价格通常比国际金价高出 40% 以上，再加上公费，实际成本远超黄金本身价值。等想要变现时，回收商又会以各种理由压价，最终投资者往往承受巨大损失。

2. 黄金 ETF：黄金 ETF 看似是便捷的投资渠道，但其风险不容小觑。机构投资者可通过期货市场操控金价，拉高时吸引散户接盘，砸盘时迫使散户割肉。这种操作手法让不少不明就里的投资者损失惨重。

3. 银行金条：银行金条看似靠谱，可到了真正需要变现的时候，投资者常常会遇到各种阻碍。银行可能以成色不足、包装破损等理由拒收或者大幅压价，这些套路使得黄金投资的流动性大打折扣。

黄金避险属性被鼓吹的原因

既然黄金投资存在这么多问题，为何还有那么多人鼓吹其避险属性呢？原因很简单，有人靠这个赚钱。金矿公司、黄金 ETF 发行方需要投资者持续买入，他们才能赚取管理费和手续费。华尔街投行经常发布看多黄金的报告，可他们的交易部门可能正在悄悄做空。

央行购买黄金的行为也常被用作看多的理由，但这完全是误解。央行买黄金是为了外汇储备多元化，与普通投资者追求收益完全是两码事。等到央行需要抛售时，普通投资者根本来不及反应。

真正的避险资产

既然黄金不靠谱，那什么才是真正的避险资产呢？我认为，保持充足的现金流动性至关重要。在危机来临时，能够快速变现的资产才最具价值。此外，优质公司的股票从长期来看，比黄金更能实现增值，特别是那些具有稳定现金流和行业领导地位的企业。

投资最重要的是保持独立思考能力。资本最擅长制造恐慌情绪，诱导投资者在高位接盘。我们要学会透过现象看本质，不要被黄金表面的避险光环迷惑。

最后我想说，黄金投资的真相或许让很多人难以接受，但这就是事实。真正的财富保值增值，靠的不是跟风炒作，而是不断提升自己的认知水平。