【玉米：投机多头平仓致美玉米回落，关税风险持续】中国对美玉米再次加征 50%关税，配额内共计加 100%关税，对美国高粱共计 97%关税，国外玉米进口利润低，7 月巴西进口价格 2214 元。今日北方港口平仓价稳定，约 2210 元，东北玉米现货稳定。华北上量增多，玉米现货稳定，部分深加工因亏损较大停机，东北与华北玉米价差缩小。华北小麦价格稳定，约 2430 元/吨，小麦与玉米价差缩小，小麦陆续替代。国内养殖需求弱，下游饲料企业未集中备货，玉米现货短期回落空间有限。进口谷物大幅减少，预计对现货利好，但玉米上涨后，糙米和玉米可能提前拍卖，玉米有出货压力。华北玉米贸易商库存低，4 月下旬部分饲料企业备货，预计玉米仍会走强，东北玉米短期相对企稳。市场预期今年玉米减产，谷物进口减少，农户惜售。预计华北玉米短期 2280 元/吨附近支撑强，黑龙江 2040 元/吨附近有支撑，关注贸易商出货节奏，现货回调，4 月中旬前现货窄幅震荡。今日 07 玉米回落，盘面升水现货缩小，短期盘面窄幅震荡。

【淀粉：山东深加工到车辆增多，价格稳定】山东深加工到车辆增多，山东玉米相对偏强，山东地区淀粉约 2760 元，东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库存下降，本周厂家库存为 139.4 万吨，较上周减少 0.5 万吨，月增幅 2.27%，年同比增幅 18.14%。目前淀粉价格取决于玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均收益在 600 元以上，今日山东副产品贡献 550 元，最近副产品价格偏强，但仍低于过去几年，玉米和淀粉的现货价差仍较高。华北玉米短期稳定，东北玉米相对稳定。中长期因淀粉下游出口受限，企业长期亏损。今日 0 淀粉探底回升，已升水现货较多，华北玉米短期仍偏强，且华北深加工亏损扩大，预计短期盘面 07 淀粉窄幅震荡。

【交易策略】受美国关税和天气影响，美玉米短期偏强震荡。今日华北玉米上量增多，现货稳定，东北玉米稳定，预计短期玉米相对稳定。华北小麦稳定，东北与华北玉米价差缩小。4 月中下旬下游陆续补库，预计玉米仍有上涨空间。07 玉米今日探底回升，短期玉米仍会反弹，期现价差继续回归，后期政策影响大，玉米长时间震荡为主。1.单边：国内 07 玉米仍窄幅震荡，回调短多。2.套利：买现货空 05 玉米持有，07 玉米和淀粉价差逢低做扩。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）