我们认为国内经济压力对A股造成的制约仍将继续，美国降息仅能带动A股反弹而非反转。

期债

监管政策对于债市的扰动依然存在。只要监管政策尚未转松，债市就不存在大幅走强的基础。

螺纹钢/热轧卷板

钢价震荡运行，仍有复产驱动。

本周铁矿价格跟随黑色小幅反弹，掉期最高回升至99美金，内盘01主力徘徊于720-740区间。

长期来看，整体煤价中枢依然有下移风险，主要来自国内降碳背景下其他能源替代和海外持续过剩的冲击。

SCFI（欧线）收于4400美元/TEU，环比下行4.6%，跌幅有所扩大，但并未太超预期。

能源与碳中和

原油

油价反弹，风险偏好回升支撑油价。

碳排放

CCER项目减排量的申报正式开始，第一批CCER或会在十一月底十二月初完成签发。

化工

PTA

上游利润压缩，供给尚未出现明显降负。

PX

供给端开工仍偏高，估值中枢下移。

甲醇

甲醇基本面或逐步走向供需平衡的拐点，短期建议关注封底布局多单的机会。

LLDPE/PP

供需格局得到边际改善，短期聚烯烃或有企稳反弹。

PVC

PVC跟随商品整体开始反弹。基本面近期边际虽有改善，但幅度有限，后续行情向上空间或有限。

浮法玻璃

今日玻璃期价跌幅较大，一方面是商品市场整体风险偏好回落，另一方面是玻璃自身基本面偏弱。

纯碱

今日纯碱期价跌幅较大，现货方面， 目前国内纯碱市场延续低位震荡，成交气氛不温不火。

纸浆

加拿大罢工被强制叫停，纸浆基本面延续疲软，预计盘面仍以低位震荡为主。

烧碱

预报仓单的出现导致烧碱盘面大幅下跌，但一旦盘面开始贴水现货，仓单可能又会撤回。盘面或震荡为主。

有色金属

铜

内外库存分化，铜价宽幅震荡。

镍

镍价接近成本支撑，后市预计维持震荡。

铝

联储降息确定，期价预计偏强运行。

氧化铝

远期氧化铝供给恢复预期仍存，期价高位调整。

碳酸锂

基本面角度而言，当前需求端仅是季节性回升，供应端也暂未看到明显减量，短期难言企稳。

工业硅

前期对优质仓单的挑选或意味着当集中注销真正来临时，11、12合约需要走出更大的月差来处理大量的仓单。

锌

联储政策拐点已现，锌价维持强劲趋势。

农产品

豆粕

Pro Farmer预测的美豆单产及总产较USDA8月报告更高，但美豆出口持续好转，期价或继续震荡。

豆油/棕榈油

马棕8月1-25日出口下降，Pro Farmer田间巡查预估美豆单产高于USDA8月数据。

棉花

棉市自身基本面驱动仍显不足，盘面或更多受到宏观情绪主导。

白糖

内外糖继续下行空间料有限，宏观利多情绪或提振糖价短期反弹。

生猪

生猪现货价格摸高回落，市场对年内高点存悲观预期，体重的高基数使得空头情绪再占上峰。