供需

供应：截至2月19日，国内烧碱开工率为在84.18%，环比-3.76%，同比+5.73% 

2023年3月份福建环洋科技（24万）一期12万吨投产，2023年二季度福建万华30万投产。预估陕西金泰 其中30万在四季度初期投产。

需求：1月21日当周氧化铝开工为75.11%，环比-6.11%，同比+2.69%。

建成产能为10305万吨，环比0，较去年年末+680万吨；运行产能为7740，周环比-630万吨，较去年年末+970万吨。

进出口

2月19日当周片碱青岛港口出口报价平稳为主，为FOB$542，周环比-0。青岛港片碱出口收入较当地销售价高500左右，因当地片碱报下跌，为3150左右，较节前下跌450。

据了解，西北新疆地区片碱出口报FOB542左右，内蒙受报540美元/吨FOB左右。但实际询盘偏少，还盘较低。

2024年1月份，欧洲当地氯碱企业的装置平均利用率为62.50%，环比-3.40%，同比-3.70%。

仓储物流

国内上游烧碱库存相对高位：

2月19日当周为39.68万吨，环比-0.2万吨，同比+10.77万吨（隆众）。

2月19日当周为24.30 万吨，环比+2.3万吨，同比+6.24万吨（百川）。

估值 

氯碱估值：氯碱估值：中等略高，液碱下跌，电石下跌，本周综合利润变化不大。

边际装置（PVC+0.7碱）盈利：98；

山东电解成本：2400

综合利润山东：（0.7碱+1PVC）98，（0.88液氯+碱，无PVC装置）：574；

综合利润内蒙（自产电石+外购电）：337（PVC+0.7片碱）；

综合利润内蒙（自产电石+自产电）：672（PVC+0.7片碱）

综合利润内蒙（外购电石）：1290（PVC+0.7片碱），兰炭和动力煤高位，自产电石经济性较差。

PVC折盘面安全边际：4960（以当前烧碱、电石静态估算）

参考价格：蒙煤5500：765，-30；兰炭：1380，变化0；

山东烧碱32%：945，变化-38；内蒙片碱：3450， 变化0；

液氯山东：375，变化0；

电石山东：3360，-70；电石内蒙：2725，-125

综述

液碱：本周国内32%液碱下跌为主，且大宗商品普跌，对烧碱施压。2月初虽然广西、山西等地氧化铝调涨，但中下旬，山东氧化铝企业接货价持续下跌，对比国庆前下跌近70-80。2月份整体上游库存处于高位，虽然2月中旬起检修力度增加，但前期价格持续高位，下游抵触，现货价格偏高，仍有下调空间。

期货方面，山东电解成本低于盘面100-200左右，继续向下的空间或相对有限。

片碱：稳中有跌，下游抵触心理较强，出口转弱。前期价格处于高位，预计现货市场仍有阴跌可能。

重点

关注

1．检修力度；2、PVC价格走向；3．动力煤价格，影响电解成本；4．巴以冲突料影响能力，间接影响烧碱。