11月7日，国际金价在4000美元/盎司关口反复拉锯，上海黄金现货价格站稳917元/克上方，市场目光聚焦明后两天的关键走势。一边是美联储降息分歧带来的短期波动，一边是地缘风险与央行购金的长期支撑，黄金市场正处于多空因素激烈博弈的十字路口，投资者需提前做好应对准备。

当前市场核心矛盾集中在美联储政策走向。10月议息会议后，鲍威尔明确表态12月降息并非“板上钉钉”，FOMC内部分歧显著，部分鹰派委员主张维持利率不变，导致市场降息预期从85.5%回落至68.4%。这一信号引发美元和美债利率阶段性上行，给金价带来短期压制。但中信证券指出，12位2025年票委中支持降息的仍占多数，且不降息需满足政府恢复运行、经济数据向好等多重条件，实际门槛更高，12月大概率是一次“close call”降息。

地缘与需求端的支撑则持续发力。中东冲突、俄乌局势等热点事件未现实质性缓和，三季度全球央行购金量环比增长28%，中国、波兰等国持续增持，中国黄金储备已达2303吨，“去美元化”趋势为金价提供坚实后盾。同时，德意志银行最新报告显示，前期压制金价的黄金ETF抛售潮已显现减弱迹象，大部分卖压基本释放，金价在3900美元/盎司关口展现出较强韧性。

对于短期走势，机构观点呈现差异化但核心区间明确。东吴证券判断，金价短期将延续高位震荡，实际利率波动与政策信号是关键变量，若通胀数据回落，有望重启升势。兴业研究给出具体点位参考，伦敦金上方压力位集中在4000-4200美元/盎司，下方支撑位见于3900-3800美元/盎司，极端情况下可能测试3600美元/盎司。摩根士丹利则看好长期趋势，预测2026年年中金价有望触及4500美元/盎司新高。

值得注意的是，中国近期黄金增值税规则调整并未对市场造成显著冲击。此次政策主要针对黄金珠宝等商品性黄金，投资类金条及黄金ETF不受影响，且商家大概率自行消化新增成本，对整体需求影响温和有限。

综合来看，11月8-9日金价大概率维持震荡格局，多空双方将围绕4000美元/盎司关口展开争夺。普通投资者需警惕短期波动率上升风险，避免盲目追高，可关注3900-4050美元/盎司区间的波段机会；长期配置者则可把握回调窗口，逢低布局。后续需重点跟踪美国经济数据及地缘局势变化，这些因素将直接影响降息预期与避险需求，成为金价突破震荡区间的关键推手。