伴随着股市及原料价格反弹，钢材期货收盘价也有小幅上涨，但整体仍维持低位震荡格局。焦炭第三轮提涨落地，钢厂亏损面持续扩大，平均亏损171元/吨，热卷亏损50元/吨，同时卷螺差扩大到230元/吨。钢价要想真正迎来反弹，只有钢厂利润加剧恶化，才能倒逼钢厂大规模、主动性的“刮骨疗毒”式减产，在此之前市场将继续维持震荡寻底的弱势格局。

影响钢价因素

10月新增贷款或同比少增

新一期财联社“C50风向指数”结果显示，由于10月为传统信贷小月，市场预计新增贷款及社融或双双同比少增。其中，市场机构对10月新增人民币贷款的预测中值为0.15万亿元，或同比少增0.35万亿元；另对10月新增社融的预测中值为0.79万亿元，或同比少增0.61万亿元。货币供应量方面，多家市场机构预计10月M2增速有所回落，M1增速或已阶段性见顶。

10月下旬粗钢日产环比降9.8%

2025年10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1999万吨，平均日产181.7万吨，日产环比下降9.8%；生铁1918万吨，平均日产174.4万吨，日产环比下降5.8%；钢材2194万吨，平均日产199.5万吨，日产环比增长0.9%。

产量、库存、 表需三降

本周五大钢材品种库存继续环降至1503.57万吨，降幅缩窄现至0.67%，但较去年同期增幅达23.37%，产量环比减少2.12%，表观需求同样回落2.89%至866.91万吨，处于近年来同期

最低水平。具体看，螺纹钢的总库存回落1.66%至592.54万吨，表观需求下降3.31%至218.52万吨，热卷库存增加0.95%，表需环比降幅达3.8%；冷轧表需大幅减少5.72%；线材和中厚板表需降幅较小。

市场多数跟涨

今日期钢盘面低位小反弹，现货价格多数跟涨10-20元左右，情绪表现表现一般，午后五大材数据显示需求依然偏弱，基本面压力仍存，上方高度受限，现货贸易商采购需求不高，多按需为主，成交整体一般。

综合观点

本周五大钢材数据产量、库存、表需全面回落，成材表需下降明显，而热轧库存还在增加。另外，河北、河南及山西晋城等多地启动重污染天气橙色预警，环保限产或对原料端施压。伴随着成材消费需求进入淡季，后续表需的回升难度不小。预计明日现货主稳个跌，幅度0-10元/吨。

借用天津友发钢管集团高级顾问韩卫东的一句话共勉，当前钢价已跌至2017年地条钢时代，钢铁行业真正的出路就是要减产。他建议行业密切关注钢厂产量变化，“如果合作的厂家停了、减了，市场就要变好了。”

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作者：代林

编辑：小尹