金价较前期高点回落后，受多重因素影响在4000点以下窄幅震荡。政策端，美联储多位官员明确反对进一步降息，市场对12月再次降息的预期已降至69%，推动美元指数攀升至100.3关口，对美元计价的黄金形成直接压制；消息面上，美国联邦政府“停摆”进入第36天，创下新的历史纪录，或进一步推升市场避险情绪。

平安证券认为，长期来看，美国债务问题难解，美元信用走弱逻辑持续印证，黄金货币属性增强；同时央行常态化购金提供官方背书，进一步形成正反馈；非美方面，部分核心经济体政治经济风险抬升趋势显现，黄金避险属性提升。中期来看，美联储降息预期持续，推动黄金金融属性定价。多重因素共振，黄金上涨逻辑坚实，预计中长期上涨趋势可持续。

还有分析指出，黄金并非短期追涨获利品种，受政策变动、地缘局势等因素影响，短期价格波动属于正常市场现象，回调反而为中长期布局提供合理入场窗口。从长期看，黄金作为对冲信用货币风险的工具，叠加全球央行持续增持，其在多元资产组合中的“风险缓冲垫”功能未变。

黄金ETF（159934）近一个月净流入44亿元，最新规模约315亿元，流动性好。该产品投资于上海黄金交易所Au99.99现货合约，跟踪国内黄金价格表现，为投资者提供了便捷、低成本的黄金资产配置工具。