研报正文

受泰国与印度糖产量下降的预期与巴西港口堵塞影响糖货运等因素支持美糖本周先跌后回升。

受美糖上升、国内现货报价止稳以及日 KDJ 值转强等因素支持郑糖 2401 月合约本周震荡走高。后期建议关注泰国与印度的产量情况与出口政策。

郑糖 2401 月合约本周开市 6791 点，最高 6908 点，最低 6772 点，收盘 6900 点，涨115 点，成交量2146690手，持仓量 579572 手。

本周消息面情况：

1、世界银行：明后两年糖价料下跌

据外电 10 月 30 日消息，世界银行在其最新《大宗商品市场展望》报告中指出，2023 年第三季度，全球糖价达到 2011 年以来的最高水平，自年第一季度以来上涨 24%，原因为市场担忧印度和泰国因厄尔尼诺现象而减产，同时预期印度可能实施出口限制。

不过，巴西丰收阻止糖价进一步上涨。巴西、印度和泰国加起来占全球糖出口的70%。

预计 2023 年糖价飙升 27.5%，2024 年将下跌 5.8%，2025 年进一步下跌 8.2%。

2、ISMA:不考虑糖转乙醇生产，印度 2023/24 榨季产糖量为 3370 万吨

据外电 10 月 31 日消息，印度糖厂协会(ISMA)在一份声明中表示“: 在不考虑转向乙醇生产的情况下，2023/24榨季的糖产量估计为 3370 万吨，而 2022/23 榨季的产量估计为 3660 万吨。”今年8 月，ISMA曾预测产量为3620万吨。

ISMA 表示，只有在政府公布年度乙醇采购价格后，才能估计糖转向乙醇的情况。

一家全球贸易公司驻孟买的经销商称，糖厂在上一个榨季将 410 万吨糖用于乙醇生产，类似的分配可能使新一年度的产量降至 2960 万吨。

3、巴西中南部糖厂甘蔗压榨时间将延长

据外媒 10 月 27 日报道，巴西中南部地区的糖厂负责人表示，为迎合今年创纪录的甘蔗收成，并抓住糖价高企的契机，巴西中南部地区糖厂的甘蔗压榨时间将有所延长。

巴西的榨季通常于 11 月结束。但是，今年预计约 6.3 亿吨的甘蔗产量，加上处于12 年高点的糖价，将使得糖厂尝试尽可能长时间地进行运转。

糖厂协会 UDOP 的执行总裁 Antonio Cesar Salibe 估计，大约有 3000 万吨甘蔗将留在田间等待明年3月收获。Salibe 还表示，一些糖厂计划将压榨活动延长至 1 月，但他补充说，由于降雨降低了甘蔗的含糖量，从单产考虑，这样做可能效率不高。

4、行业协会：印尼 2023 年白糖产量料下降 4%

据外电 10 月 24 日消息，印尼糖业协会执行总裁 Budi Hidayat 周二称，预计该国2023 年白糖产量料下降4%，至 230 万吨，低于政府产量目标，因天气干燥影响甘蔗产出，尽管这导致甘蔗含糖率提升。

此前该国政府表示，计划将今年白糖产量较 2022 年的 240 万吨提升 8.3%至260 万吨。