阡乐科技获悉，中金发布研报称，稳定仍然是2026年银行业业绩的大概率情况，预计上市银行营收利润同比保持平稳，主要源自净息差压力进一步缩小，信贷投放增速可能进一步放缓，主要源自信贷需求疲软以及风险补偿不足，社融增速则取决于财政政策。作为金融基础设施，银行已进入高质量发展阶段，仅少数上市银行录得二位数增长，高股息投资成为主要范式，高股息财务指标录得更需要高质量发展。

中金主要观点如下：

稳定，仍然是2026年银行业业绩的大概率情况，我们预计上市银行营收利润同比保持平稳，主要源自净息差压力进一步缩小，信贷投放增速可能进一步放缓，主要源自信贷需求疲软以及风险补偿不足，社融增速则取决于财政政策。经过几年的降费让利和高基数压力消化，手续费收入增速有望企稳回升；小微企业和零售客户相关敞口仍然是不良生成的主要来源，但公司业务敞口仍然保持稳定甚至改善的净不良生成率趋势；预计行业供给侧改革加速，主要表现为银行牌照数量快速减少，行业竞争和经营格局改善。

稳中求进，部分机构进入高质量发展阶段。宏观经济、产业结构、科技应用以及监管周期的外围约束条件在变动，经营压力倒逼更多机构调整公司战略和经营模式，真正实现从规模诉求到高质量发展的转变。主要表现为：1）按照业务发展规律组织优化生产要素以实现专业性目标，运用科技大数据等技术以及调整考核以提升战略执行落地效率，信用卡、财富管理、理财资管等细分业务的市场份额变化印证了上述判断以及演化；2）回归本源，更多银行经营焦点转向目标客群的获取与经营，相应经营结果可以从负债成本、负债结构等指标跟踪观察。

投资层面，重申过去几年延续的观点：作为金融基础设施，银行已进入高质量发展阶段，仅少数上市银行录得二位数增长，高股息投资成为主要范式，高股息财务指标录得更需要高质量发展。

风险提示：关税不确定性，经济进一步下行，房地产及城投债务风险。