一、核心矛盾与基本面分析

1. 供应端紧缩支撑价格 • 国内矿山开工率下滑，叠加安全生产政策限制产能释放，焦煤库存结构持续改善。 • 蒙煤通关量未显著增加，进口增量短期难以缓解供应压力，现货价格维持高位。

2. 需求端韧性犹存 • 下游焦钢企业库存仍处低位，补库需求对焦煤形成支撑，铁水产量维持相对高位。 • 焦炭第三轮提涨若顺利落地，将进一步增强焦煤成本支撑。

3. 宏观与政策扰动 • 中美元首会晤可能影响商品情绪，叠加发改委保供政策“托底”预期，限制价格极端波动。

二、技术面与资金动态

1. 关键价格区间 • 支撑位：1270-1280元/吨（20日均线+近期震荡下沿）。 • 压力位：1310-1320元/吨（前高阻力区）。

2. 资金动向 • 前20席位净空持仓扩大至4.1万手，显示部分资金逢高布局空单，但尾盘1280元/吨有护盘买单。

三、操作策略建议

（一）短线交易（日内-3天）

1. 多单机会 • 入场条件：价格回踩1275-1285元/吨区间，且成交量伴随空平/多开信号。 • 目标：1305-1310元/吨，突破后可上看1320元/吨。 • 止损：1265元/吨（若跌破1280支撑需警惕回调风险）。

2. 空单机会 • 入场条件：价格反弹至1305-1315元/吨承压，且成交量萎缩。

• 目标：1285-1275元/吨，破位可看1260元/吨。 • 止损：1320元/吨上方。 （二）中线持仓（1-2周） • 多头思路：若价格回调至1250-1260元/吨（震荡区间下沿），可分批建仓，止损1220元/吨，目标1350元/吨。

• 空头思路：若有效跌破1250元/吨且放量，轻仓试空，止损1270元/吨，目标1200元/吨。 四、风险预警与信号跟踪

1. 上行风险 • 煤矿突发事故导致停产、蒙煤通关量持续低于1000车/日。

2. 下行风险 • 保供政策延伸至焦煤、钢厂铁水日均产量跌破230万吨。

3. 监测指标 • 每日：甘其毛都口岸通关车数、焦炭提涨落地率、前20席位净空持仓变化。 • 关键价位：1280元/吨支撑有效性、1310元/吨压力突破情况。

五、总结与提醒 当前焦煤2601合约处于“供需紧平衡+政策托底”的震荡格局，短线建议以高抛低吸为主，中线需等待突破信号。注意仓位控制在10%以内，严格止损，避免追涨杀跌。

风险提示：以上分析基于公开信息整理，不构成投资建议。期货市场波动剧烈，请自主决策并控制风险。