核心市场动态

1️⃣ 全国猪价持续探底，成本线支撑濒临失守

2️⃣ 能繁母猪存栏高位运行，产能去化进程滞后

3️⃣ 二次育肥集中出栏，标猪供应压力陡增

4️⃣ 冻品库存低位运行，消费端承接力度不足

5️⃣ 政策调控信号频发，市场信心修复仍需时日

1️⃣ 全国猪价持续探底，成本线支撑濒临失守

数据表现：

• 全国均价：外三元生猪均价报13.02元/公斤（约6.51元/斤），环比下跌0.78%，27省下跌，仅海南（8.3-8.5元/斤）维持相对高位。
• 区域分化：广西（5.9-6.1元/斤）与新疆（6.0元/斤）创年内新低，东北、西南主产区普遍跌破6.5元/斤。

供需解析：

• 供应端：集团猪企9月出栏计划环比增5.8%，二次育肥猪集中释放（均重123.46公斤），市场日均供应增量超10%。
• 需求端：屠宰企业开工率31.89%，环比仅微升0.54%，白条走货价跌量缩，毛白价差倒挂-4.07元/公斤。

产能现状：

• 存栏规模：7月末全国能繁母猪存栏4042万头，同比持平，仍超正常保有量3.6%，理论产能释放周期延后至2026年二季度。
• 结构矛盾：规模场能繁母猪存栏环比降0.83%，但同比增1.86%，中小散户低效母猪淘汰加速，但总量调控效果有限。

周期影响：

• 理论出栏：2025年Q4商品猪理论出栏量同比增4.53%，叠加二次育肥增量，供应压力持续至2026年初。

市场行为：

• 出栏节奏：前期压栏大猪（150-160公斤）加速出栏，标猪与小体重猪价差扩大至-0.45元/公斤，养殖端恐慌性抛售加剧。
• 成本倒挂：自繁自养头均盈利21.12元，外购仔猪亏损194.81元，中小养殖户现金流压力激增。

行业影响：

• 价格传导：标猪价格跌破13元/公斤后，养殖端扛价意愿分化，北方部分区域出现短暂惜售，但集团企业持续放量压制反弹空间。

库存与消费：

• 冻库动态：全国冻品库容率17.56%，同比降3.2个百分点，但鲜肉低价抑制冻品走货，库存去化周期延长。
• 替代品冲击：禽肉、水产价格低位运行，猪肉消费占比降至58.3%，居民膳食结构调整加剧需求疲软。

季节性因素：

• 双节备货：中秋国庆备货窗口期缩短至10天，屠宰场订单增量有限，预计单日屠宰量峰值不超过160万头。

政策动向：

• 产能调控：农业农村部召开产能调控座谈会，明确要求规模场淘汰低效母猪100万头，但执行力度待观察。
• 收储预期：中央冻猪肉收储1.61万吨，占日屠宰量2%，市场视为“政策托底”信号，但实际成交率不足30%。

市场反馈：

• 期货表现：生猪期货主力合约（LH2511）跌至13160元/吨，空头持仓集中度达62%，反映市场对Q4反弹高度预期谨慎。

短期（9-10月）：

• 价格区间：标猪均价或下探12.5元/公斤，北方低价区可能跌破12元/公斤，南方养殖户需警惕“越卖越亏”陷阱。
• 操作建议：集团企业应优化出栏节奏，中小散户建议分批出栏，避免集中踩踏。

中长期（2025Q4-2026Q1）：

• 周期定位：行业仍处于产能去化周期，2025年全年均价或定格13.2元/公斤，企业需通过降本增效（料肉比≤2.6）维持现金流。
• 政策期待：关注能繁母猪产能调控基金落地及冻品收储扩容政策，或阶段性提振市场情绪。