大家好呀，我是邓姐姐。

今天如约，跟小伙伴们深入展开聊下黄金。

有人可能会觉得奇怪：

“美联储降息，释放流动性，不应该利好黄金么？”

怎么降息落地，金价反而跌了呢？

哈哈，通常这么分析并没错。

只不过，降息前大家已经把黄金预期拉满。

许多人会在降息后进行止盈，把盈利兑现。

这就是为什么市场里有个说法：

“利好落地视为利空。”

黄金短期行情面临兑现压力。

从过往美联储降息经验来看。

黄金的价格上涨，主要受益于流动性，靠钱多来推动的。

所以它涨得最好的时候，往往是在开始降息之前和降息刚开始的那段宽松期。

之后就会有所回调。

具体来看——

降息前1个月，黄金换算成年化收益率大概是19.6%；

降息后1个月，更是夸张，平均年化收益约是70.3%；

但等到降息3个月之后，这个涨幅就会慢慢回落，降到11.3%左右。

我们再拿近两轮美联储降息，来看看。

2019年7月降息之后，黄金涨到9月初就开始调头向下。

一直跌到11月，期间总共跌了6.2%。

2024年9月降息之后，黄金也从10月底开始回落。

一直到11月都在跌，这波跌了8.7%。

（2024年9~12月三次降息）

而这次美联储降息，主要是为了预防经济可能出现的风险。

参考2024年9月降息之后的走势，金价在降息之后有可能会形成一个短期的高点。

之后上涨动力可能会暂时放缓。

但震荡回调过后，又可能继续奔向高位。

所以综合来看嘛。

黄金短期走势可能会偏震荡，谨慎追涨。

而长期仍有配置价值，可考虑逢低买入。

黄金类标的，我个人偏好买ETF，因为交易折损小 。

比如，黄金ETF华夏(518850)。

若是风险偏好较高，未来看好黄金股的成长性。

还可以看看黄金股ETF(159562)，对应的场外基金是(021075)。

美联储降息落地后，虽然金价出现回落。

但市场对于贵金属牛市的长期持续性，也仍然抱有比较乐观的预期。

大都认为，长线来看，“去美元化”的趋势会强化黄金作为避险资产头把交椅的位置。

各国央行持续购金需求也会成为金价底部支撑。

其次，美联储接下来可能还会继续降息。

例如摩根大通预测，美联储还将在随后的三次会议上连续降息。

而高盛预计，美联储今年再降2次、2026年降2次。

另外，世界黄金协会计划明年一季度试点数字黄金系统。

简单来说，就是想办法把实体黄金用数字的方式更方便地交易、抵押和流转。

这个变化，短期内可能会吸引更多机构投资者参与黄金市场。

银行和大资金会更愿意持有黄金，从而可能推高黄金的需求和价格。

长期来看，如果数字黄金系统成功推广，黄金的流动性和使用场景将大幅增加。

对金价会有支撑作用。

不过也要注意，这类创新还处于初期阶段。

真正产生影响还需要时间，过程中也可能伴随波动。

对于未来，摩根大通也加码上调了对金价的预测。

预计金价将在2025年第四季度，达到平均3800美元/盎司。

并在2026年第一季度，突破4000美元/盎司。

这个预测，比它之前的判断又提前了一个季度。

尽管前景看好，摩根大通也指出了主要风险。

黄金并非高枕无忧。

最大的风险在于央行购金需求，出现远超预期的锐减。

数据显示，今年第二季度（2025年4月-6月），

全球央行总共买了166.5吨黄金，这是自2022年第二季度以来买得最少的一次。

虽然他们预计明后两年，央行每年还是会买个700-800吨。

这比2022年之前平均400吨的水平高不少。

但万一金价涨得太高，高到央行都觉得买不下手。

可能会对黄金这波上涨行情，构成挑战。

敲重点，央行购金需求，可作为观察要素。

PS.

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