今天虽喜逢大事，但钢市盘面却显疲态，日内低开低走，交投情绪平淡。短期钢价缺乏明确上行驱动，而基本面矛盾仍在持续积累。继夜盘冲高回落后，今日早盘再度走弱，螺纹继续围绕3100点一线窄幅整理，热卷同样承压于3300点附近反复震荡。目前宏观政策进入空窗期，黑色系限产边际影响逐渐减弱，加之超七成钢厂已实现盈利，生产积极性较强，导致供应压力渐显，厂库及社库持续累积。若无新增驱动出现，钢价仍将延续震荡偏弱格局，上行空间受限。

影响钢价因素

01

聊城市全面解除生产管控

据调研，9月3日12时起，聊城市全面解除生产管控，午后所有生产企业均可正常生产。

解读：此前因管控导致部分钢管企业停产，解除管控后企业复产，短期内可能增加市场供应。但当前钢材市场整体需求偏弱，新增供应可能加剧供需矛盾，对钢价形成一定压力。不过，若复产节奏缓慢，短期影响相对可控。利空钢价走势。

02

247家钢厂铁水日产240.13万吨

247家钢厂日均铁水产量维持在240.13万吨的相对高位，虽然环比微降0.62万吨，但绝对水平仍然高位。目前已经进入了消费旺季，但是钢材的库存没有随季节性因素出现去库的情况。也说明了钢材下游需求难以有效消化240的铁水产量带来的供应增量。

解读：铁水日均产量维持在240万吨以上高位，钢材整体供应维持高位，库存连续累库，市场供应压力依然比较大，虽然进入9月需求逐步启动，但市场整体成交依然较弱，供需基本交易逻辑占据主导，市场预期较差，利空钢价走势。

03

36家上市钢企公布上半年业绩

36家上市钢企公布2025年上半年业绩情况，合计营业收入9242.78亿元，合计净利润115.03亿元。从净利润来看，26家企业实现盈利，其中，宝钢股份净利润48.79亿元排名第一 ，中信特钢净利润27.98亿元排名第二，华菱钢铁17.48亿元位列第三。

解读：当前产业链利润格局呈现分化态势，钢厂盈利面有所扩张，而贸易商却深陷亏损困境。这种反差使得利润压力向上游原料端传导，为原料需求提供支撑，进而促使铁水产量持续位于高位。同时，钢厂利润水平显著好转，主动减产意愿普遍降低。利空钢价走势。

现货稳中个跌

今日期钢盘面低开低走，现货价格稳中有跌，幅度-30至10元，市场情绪表现不佳。当前基本面矛盾仍存，市场缺乏明确驱动，钢价上涨受阻，延续偏弱走势，贸易商投机性需求减少，多观望为主，现货成交一般偏弱。

据中钢网APP数据显示：建材24个市场中，20个市场跌10元/吨，4个市场涨10元/吨， 20mm HRB400E平均价格3270元/吨，较上个交易日价格相同；热卷24个市场中，22个市场跌10元/吨，2个市场涨10元/吨，4.75 热轧板卷平均价格3407元/吨，较上个交易日价格相同；中厚板24个市场中，24个市场跌10元/吨，14-20mm 普中板平均价格3544元/吨，较上个交易日下调1元/吨。

期货以跌为主

9月3日，钢材现货市场以稳为主，期货市场主要品种主力以跌为主，其中螺纹、热卷跌0.2%左右，铁矿涨0.71%，焦炭跌0.59%，焦煤跌1.25%。目前看，钢市供需压力较大，后半周京津冀地区工地将陆续恢复开工，唐山高炉也会陆续复产，钢铁产量或高位运行。

数据显示：今日螺纹钢主力跌10，收报3106，跌幅0.32%；热卷主力跌3，收报3299，跌幅0.09%；铁矿石涨5.5，收报777，涨幅0.71%；焦煤主力跌14，收报1106，跌幅1.25%；焦炭主力跌9.5，收报1594，跌幅0.59%；

综合观点

当前国内宏观政策处于空窗期，对钢铁行业缺乏新增驱动。随着阅兵活动结束，此前受限产政策约束的钢厂逐步复产，供应压力有所回升，市场重新回归供需主导的逻辑，整体交投情绪趋于谨慎。供需格局维持紧平衡状态，叠加原料端价格支撑进一步松动，短期内钢市缺乏明确上行驱动，预计明日钢价稳中个跌，幅度0-10元/吨。

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作者：代林

编辑：小尹