黄金市场迎来狂欢时刻，国际金价冲破3550美元大关，国内金饰价格普遍破千，美联储降息预期与政治干预共同点燃投资者热情。

　　北京时间9月1日，COMEX黄金期货价格一度最高触及3557.1美元/盎司，再创历史新高。现货黄金突破3470美元/盎司关口，连续第五个交易日上涨。

　　受国际金价上涨影响，国内金饰价格应声大涨，周大福金价报1027元/克，周六福报1006元/克，周大生报1015元/克，集体重回千元时代。

金价飙升，数据支撑降息预期

　　美国7月份个人消费支出价格指数（PCE）按月上升0.2%，按年上升2.6%，完全符合市场预期。

　　这一数据虽显示通胀仍在温和上升，却增强了市场对美联储9月降息的信心，进而削弱美元资产吸引力，为金价提供双重利好。

　　芝加哥商品交易所“美联储观察”工具最新数据显示，9月降息概率已提升至85%以上。较低的借贷成本降低了持有黄金等无收益资产的机会成本，使其更具吸引力。

政治干预，美联储独立性受挑战

　　特朗普政府施压美联储降息以及解雇理事库克的行为，引发市场对美联储独立性的担忧。

　　特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克，理由是她在2021年涉嫌抵押贷款欺诈。库克已拒绝接受特朗普的解雇权力，并提起诉讼挑战这一解雇决定。

　　这一事件导致市场对美元资产的信心受挫，促使部分资金买入黄金避险。

央行购金，长期支撑黄金价值

　　世界黄金协会7月31日发布的二季度报告显示，各经济体央行的购金需求保持在健康水平，达到166吨。

　　2025年第二季度全球央行净购买黄金166.4公吨，在全球黄金存量用途的分布上，中央银行储备的黄金比例占据21%，仅次于珠宝首饰的45%。

　　经济和地缘政治环境动荡，导致金价居高不下，抑制了央行的购金速度，但全球央行仍持续看好黄金作为战略资产的价值。

白银跟涨，金银比值回归理性

　　白银现货价格突破40美元大关，创下了2011年以来的新高，但离1980年的历史高点（每盎司49.45美元）仍有距离。

　　COMEX白银价格一度触及41.64美元/盎司，年内累计涨幅超40%。金银比回归、工业需求增长以及降息与避险交易逻辑仍是金银价格共振的主要驱动因素。

　　对白银而言，良好的基本面以及金银比回归预期渐成市场共识，低吸持有仍是当下较好的策略。

非农数据，决定降息幅度关键

　　预计9月5日将公布8月非农数据，目前市场预期新增非农就业人数将从前期的7.3万人小幅增至7.8万人，失业率由4.2%小幅上升至4.3%。

　　若实际数据指向美国劳动力市场加速疲软，这将增加美联储补偿式降息50bp的可能性，以支持经济增长。

　　投资者现在将注意力转向本周晚些时候公布的美国就业数据。疲软的非农就业报告可能会强化近期宽松政策的理由，而强劲的数据则可能迫使投资者降低预期。

金价未来，多重因素共同影响

　　回顾近三年金价走势，基本上在二季度和三季度会出现震荡调整行情，一季度和四季度出现上涨概率较大。

　　四季度节假日增多，珠宝消费增加，同时美联储可能再次开启降息周期，这就成为驱动黄金上涨的一大因素。

　　美国债务不断高企背景下，美元信用不断受损，黄金作为全球唯一的金属储备货币为全球央行储备多样化提供战略配置价值。

　　随着9月5日美国非农数据公布临近，市场正在等待新的方向指引。若数据表现疲软，美联储可能降息50个基点，金价将获得进一步上涨动力。

　　瑞士银行已将2026年上半年国际金价目标价上调至每盎司3700美元，美国银行分析师甚至预计到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元的高位。