当地时间8月29日，国际金价再度达到历史极值：纽约商品交易所黄金期货价格触及3518.5美元/盎司，伦敦现货黄金也达到3454美元/盎司，双双刷新纪录。很多投资者显得犹豫起来了，又到3500这个结点，后续走向会如何呢？为什么金价又一次攀升了呢？

首先，我们来看看金价再上历史高位的背后，都有哪些影响因素？

这一轮史诗级行情背后，是美国政坛的剧烈震荡与全球地缘政治的深度重构共同作用的结果。

8月29日，美联储理事沃勒公开支持9月降息25个基点，市场对降息的预期概率飙升至85%。更值得关注的是，特朗普政府试图解雇美联储理事库克的举动，引发市场对“政治干预货币政策”的强烈担忧。这种对美联储独立性的质疑，直接推升了市场对“超宽松货币政策”的预期——低利率环境降低无息黄金的持有成本，而美元信用受损则加速资本向黄金等实物资产逃逸。

除此之外，战争（全球安全格局的失衡）构成了对黄金突破极值的长期支撑。俄乌冲突持续胶着，霍尔木兹海峡通行量降至正常水平的60%，金砖国家推动黄金储备货币化的进程加速。世界黄金协会数据显示，2025年上半年全球央行购金量达493吨，创历史新高，其中波兰央行单月净购29吨，中国央行连续四个月增持。这种“去美元化”的储备重构，使黄金从传统避险资产升级为“新货币锚”。

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资本市场已经呈现出“冰火两重天”的情形

从技术分析看，金价在突破3400美元关键阻力位后，形成“上升楔形”整理形态，短期均线系统呈现多头排列。而资金面数据显示，亚洲投资者成为黄金ETF增量核心，今年以来全球黄金ETF净流入397吨，中国投资者贡献了124.66%的规模增长。这种“东升西降”的资金流向，暗示欧美市场若启动配置，可能进一步推高金价。

其次，也是大家最疑惑的问题：3500美元后怎么走？还会继续波动上升吗？

从短期而言，8月29日公布的美国7月核心PCE物价指数年率符合预期，未削弱降息预期，黄金短线冲高。但需要警惕的是：假如后续相关数据（比如个人支出、消费者信心指数）显示经济韧性超预期，可能延缓降息节奏，引发金价回调。技术面上，3500美元心理关口附近存在比较强的阻力，如果无法有效突破，可能引发获利盘了结。

中期视角考虑，我们可以把目光投向俄乌冲突。乌克兰危机的走向属于中期视角的关键变量。如果后续谈崩或冲突再次升级，地缘风险溢价可能推动金价挑战3600美元；但如果和平进程出现实质性的进展，金价可能回吐自2022年以来的三分之二涨幅。此外，美联储9月降息落地后，市场可能进入“利多出尽”阶段，一定要警惕“买预期卖事实”的交易逻辑。

长期来看，那么黄金定价逻辑已经发生了根本性变革。传统上，金价和实际利率呈负相关，但2025年的数据显示，10年期美债实际收益率维持在1.2%高位，金价却突破3200美元。相关研究指出，当前金价当中有35%的比例反映地缘政治溢价和货币信用风险，较2024年提升12个百分点。这种“非传统因素”的主导，意味着黄金可能成为对抗全球货币体系重构的核心工具。

最后，还是要给大家提一个醒，也是老生常谈的问题：投资一定要理性，在狂热中保持清醒！

当美国政坛的权力博弈与全球地缘的裂变交织，黄金正从“避险工具”升级为“战略资产”。从货币政策看，投资者要密切跟踪美联储点阵图变化，特别是降息落地或者释放更宽松信号，可能推动金价突破3500美元；若政策不及预期，需警惕回调风险。

在货币信用遭遇世纪挑战的今天，黄金的“硬通货”属性从未如此清晰。但投资者的必修课，始终是在狂热中保持理性，在波动中坚守价值！投资者在做出投资决策时，充分了解市场动态和各种影响因素。一定得结合自身的风险承受能力以及投资目标来制定合理的投资策略。

毕竟，黄金的本质并不是赌具，而是对抗不确定性的最后防线。