国际原油市场的供应过剩正在不断加剧，高盛集团的最新报告预测明年油价可能跌至每桶50美元，这一变化为美联储降息提供了更多理由。

高盛集团在最新发布的报告中预测，由于明年石油过剩加剧，布伦特原油期货合约价格到2026年底可能降至每桶50美元区间的低位。

目前，纽约油价为每桶62美元，布伦特油价保持在每桶66美元左右。

这一预测出现在俄罗斯将8月原油出口计划较原计划上调20万桶/日之后，国际原油市场供应过剩状况进一步加剧。

01 供应过剩：油价下跌的核心原因

高盛在给客户的报告中指出，从2025年第四季度到2026年第四季度，石油过剩将扩大，全球每日将出现180万桶的供应过剩。

这种供应过剩将导致到2026年底全球库存增加近8亿桶。其中，储存在经济合作与发展组织（OECD）成员国的石油将占全球总库存的三分之一。

这部分库存的积累恰好伴随着OECD国家本身对石油需求的减弱，这将进一步压低油价。

高盛预测，2025年油价可能仍能维持在当前远期合约价格附近，但这种平衡将在2026年被打破。

02 美联储降息压力增大

油价下跌对美国货币政策产生重大影响。在美国CPI构成中，油价通过影响交通工具用燃料价格直接影响CPI分项走势。

原油价格下跌带动能源分项的显著回落，会降低核心CPI指数。高盛这一预测，或给特朗普更多施压美联储降息的杠杆。

自特朗普重返白宫以来，他一直不遗余力地向美联储施压，要求其降低利率，而本周试图罢免库克正是其持续施压的一部分。

在刚刚过去的杰克逊霍尔全球央行年会期间，美联储主席鲍威尔的最新表态已经“放鸽”。华尔街策略师们认为，9月降息几乎“已成定局”。

03 美联储独立性受关注

特朗普对美联储独立性的威胁引发全球关注。全球央行年会期间的十多位与会央行行长普遍认为，如果美联储对抗通胀的能力因失去独立性而受到威胁，将对其自身地位和更广泛的经济稳定构成直接威胁。

这种威胁可能导致金融市场发生重大动荡，投资者可能要求更高的溢价来持有美国债券，并重新评估美国国债作为全球金融体系定价之锚的地位。

全球央行们已开始为这一可能性做准备，提示他们监管的贷款机构注意对美元的敞口。

东方金诚研究发展部白雪认为，美联储独立性是美元作为全球储备货币的重要支撑。如果特朗普成功加强对美联储的控制，市场预期美联储将采取更宽松的货币政策，这可能导致美元进一步贬值。

04 美元走势与港股机会

美元指数最新报97.917，单月下跌近2%，年内累计跌幅接近10%。这一弱势表现与美国国内政治干预央行独立性密切相关。

澳大利亚联邦银行货币策略师Carol Kong表示：“如果市场认为FOMC的独立性遭到破坏，长期通胀预期可能失去锚定，从而推动长期利率上升。”

美元走弱通常有利于新兴市场资产。8月27日，人民币汇率盘中再创2024年11月以来升值高点。

在香港汇率市场，随着美联储降息预期增强，前期拖累港股表现的香港流动性紧张情况正在缓解。

Hibor利率已经基本企稳开始回落，而港币也脱离了弱方兑换保证水平，出现小幅升值。

05 南向资金加速配置港股

内地投资者正在加大港股市场的投资力度。8月15日，南向资金成交净买入358.76亿港元，单日净买入额创历史最高纪录。

8月26日，南向资金成交净买入165.73亿港元。8月27日，南向资金成交净买入153.71亿港元。

A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180），在截至8月26日的近20个交易日中，获资金净流入超50亿元。

该ETF最新规模已达383.35亿元，创成立以来新高。

信达证券最新报告中指出，近期南向资金的流入边际加速，港股类ETF持续吸引资金流入。

港股科技、大金融和创新药板块成为资金的主要增配方向。

06 技术分析显示油价看跌

技术分析显示，布伦特原油的21日移动均线即将跌破100日移动均线，这一“死叉”形态被视为强烈的看跌信号。

交易员们很可能追随这一信号进行抛售，首个下行目标位看向每桶62.81美元，但跌势可能进一步扩大至每桶52美元。

油价的持续走低不仅会影响商品市场，更可能通过通胀路径影响全球货币政策，进而对汇市产生连锁反应。

油价下跌将对欧元和日元形成支撑，进一步对美元构成下行压力。

07 美联储官员支持降息

美联储理事克里斯托弗·沃勒再次呼吁降息。他表示将支持9月政策会议降息25个基点，并预计未来三到六个月还会进一步降息。

沃勒指出：“在核心通胀率接近2%、基于市场的长期通胀预期牢固锚定，并且劳动力市场走弱风险上升的情况下，恰当的风险管理意味着联邦公开市场委员会现在就应当下调政策利率。”

但他目前认为美联储9月政策会议没有必要大幅降息。如果就业数据“显示经济明显降温，并且通胀依然受控”，他的立场可能会改变。

市场对美联储政策宽松的押注继续升温。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员预计9月降息的概率超过80%。

当前纽约油价为每桶62美元，布伦特油价保持在每桶66美元左右。

如果高盛的预测成真，意味着国际油价可能从当前水平再下跌约24%。

油价下跌不仅会影响能源行业，更可能通过通胀路径影响全球货币政策，进而对汇市产生连锁反应。

综合证券时报网、汇通财经、金投网等