生意社08月29日讯

宏观预期与基本面疲软的博弈，8月，国内镍价格整体呈现震荡波动格局，价格先涨后跌、多次冲高回落，据生意社商品行情分析系统监测，8月29日，现货电解镍报122516元/吨，全月小幅上涨1.13%，但同比仍下跌6.97%。市场多空因素交织，宏观政策预期与流动性宽松提供支撑，而高库存和疲软的实际需求则限制价格上行空间。

一、价格走势回顾

月初（8.1-8.8）：镍价先涨后僵持，现货价格报122316元/吨，周涨0.96%。市场情绪受宏观政策预期影响，但基本面缺乏明确驱动。

月中（8.9-8.15）：镍价冲高回落，报121850元/吨，周涨0.58%。周初受美联储降息预期及中美关税暂缓推动上涨，但高库存和不锈钢需求疲软导致回落。

月末（8.16-8.29）：镍价震荡走弱后反弹，最终报122516元/吨。鲍威尔鸽派发言、国内政策利好及美元走弱共同推动反弹，但需求端仍显疲软。

二、宏观因素：多空交织，预期主导

海外宏观环境：

美国经济数据疲软，非农就业大幅低于预期，失业率上升，强化美联储降息预期（市场预计9月、12月各降息25基点）。

美元指数波动加剧，先升后降，影响镍价承压与反弹。

美国对多国加征关税，全球贸易摩擦升级与美俄会晤，地缘缓和，交替影响市场情绪。

国内政策支撑：

消费品以旧换新、设备更新等政策持续推进，财政部下达690亿元特别国债资金。

国务院会议强调扩大内需，商务部提出促进服务出口措施，提振市场信心。

工业数据平稳，7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，但对镍价直接拉动有限。

三、供需基本面：高库存与弱需求压制价格

供应端：

全球镍库存持续高位，LME库存增长至209676吨，沪镍库存增至21905吨，过剩格局未改。

印尼镍矿价格小幅上涨，菲律宾低品位矿价因发运量增加而下跌。

需求端：

不锈钢领域：8月排产环比增2.29%，但同比仍降1.64%，去库缓慢，终端采购谨慎。8月29日生意社不锈钢基准价为13075.00元/吨，较8月初微降0.04%，市场观望情绪浓厚。

新能源领域：三元前驱体产量环比增长5.71%，但8月增速预计放缓至5.4%，需求增长边际减弱。现货市场逢低价刚需采购增加，但整体成交以观望为主，持续性不足。

四、后市展望

短期来看，镍价仍将受宏观预期与基本面疲软的双重影响：

支撑因素：美联储降息预期升温、美元走弱、国内政策持续发力及“金九银十”传统旺季临近，可能带来底部支撑和阶段性反弹。

压制因素：全球高库存、不锈钢需求疲软、新能源增速放缓以及贸易摩擦不确定性，将限制价格上行空间。

综合判断：镍价预计延续震荡格局，突破需等待更明确的政策信号或基本面改善，如库存去化、需求显著回升。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。