冷战后首次，全球央行持有的黄金市值反超美债，这是世界各国用金钱堆出来的结论：全球正在迎来大变局。

最近黄金悄悄地又涨了，很多人一直认为黄金早晚要跌，但其实你如果把黄金理解成一种极其有限的战备资产，就知道它是大跌不了的，因为它的买家是全球央行，尤其是中国央行。既然是央行买黄金，你还担心它没钱么？

我之前说黄金以后会涨到普通人买不起，因为过去25年黄金价格其实一直在上涨，涨了12倍；但普通人工资也涨了10倍，所以整体感觉还买得起。但未来黄金持续上涨，而全球经济发展慢了、普通人工资增长慢了，就赶不上黄金的涨幅了。

其实除了这个原因，更加重要的原因是这几年黄金上涨的驱动力发生了质变，变成了央行主导。我来给大家复盘黄金从1971年布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金脱钩之后黄金定价权的四个阶段：

1、1970-1980，通胀决定黄金价格

这个时期由于两次石油危机爆发，通胀严重，叠加美元指数下跌，投资者避险需求增加，大量买入黄金。

2、1980-2000年，美国一家独大、美元强势，黄金被抛弃

这是第一轮黄金熊市。这期间美国经济好转，通胀控制较低水平，美元指数上升，更重要的是全球进入新格局，美国在全球一家独大，各国央行持续抛售黄金，买入有利息的美债，金价下跌。

3、2000-2022年，黄金跟着美国实际利率走

这期间美国依然一家独大，由于黄金ETF的诞生，机构投资者成为黄金定价的主力，因为黄金不产生利息，他们更关注持有黄金的机会成本。因此，美债收益率走高或者美元走弱的时候黄金整体表现强势。

4、2022年以来，央行主导黄金价格

其实从2008年金融危机美国大撒钱之后，全球央行就受不了被剪羊毛，开始买入黄金。但真正爆发大笔买入黄金还是从2022年俄乌战争爆发后。

当时各国买入黄金这不仅是避险情绪，而是大家看到美国直接冻结俄罗斯资产之后，觉得美元美债关键时刻不靠谱，开始进行分散化配置。所以我们看到2022年开始，全球央行每年买入黄金都超过1000吨，是之前的2倍。

咱们国家也在持续买，这几年每年大概买几十吨的黄金，到去年底黄金总量达到2200多吨，排名大概第七，但是考虑到咱们国家的外汇规模庞大，这些黄金占外汇的比例只有6.5%，跟德国、意大利、发过、俄罗斯等其他国家相比差远了，甚至还不如埃及。

如果假设中国央行未来黄金资产占外汇比例提升至对标西班牙水平的22%，那么大概还需要增持6200吨黄金。如此巨大的需求量，意味着黄金在全球央行眼里是供不应求的。

普通人买不买黄金无所谓，但是对于央行来说，黄金就是必需品了，设想一下要是俄罗斯没有那么多黄金，而是持有大量美债，俄乌战争一打就全被冻结，那局势会更加被动。

所以，黄金在各国眼里就是有限的战略储备，在目前全球大变局的情况下只会持续买入。

在这样的情况下根本不用担心黄金大跌。

黄金的每一次上涨，都会让你觉得买少了，让你暗自下定决心等跌下来要多买。最近我买了不少，但还是不够多，未来还是会继续择机买入。

最后，虽然A股大火，但是投资还是建议大家有点逆向视野，现在布局一些关注低点的资产比如黄金，长期看收益大概率不会比投资A股差，因为它的长期确定性是最强的。

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