隔夜，特朗普在社交媒体上宣布解雇美联储理事丽莎·库克，理由是其在抵押贷款申请中存在“不当行为”。 这一史无前例的举动瞬间点燃了市场的避险情绪，黄金单日上涨0.83%，收于3393.44美元/盎司，创下近两周新高。本交易日，现货黄金在3390美元附近窄幅震荡。

黄金走势基本面分析

1、政治黑天鹅，特朗普挑战美联储独立性

这场争端远非普通人事变动，而是特朗普对美联储独立性的正面挑战。库克律师立即回应称“总统无权解雇她”，并准备提起诉讼。

市场担心，特朗普试图让货币政策置于自己的掌控之下。《华尔街日报》直言这是“有意为之的夺权行动”。

特朗普此前已经通过社交媒体宣布，已选择经济顾问委员会主席Stephen Miran担任美联储理事。如果特朗普最终能够在这场法律战中获胜，他将能随意解雇其他理事会成员，从实际上控制决定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)。

市场迅速做出反应，投资者纷纷寻求避险。现货黄金最高触及3393.46美元/盎司；COMEX12月黄金期货8月26日收盘上涨15.5美元或0.5%至每盎司3,433美元。

美元指数下跌0.2%，国债收益率曲线趋陡，市场对9月降息的预期升至87%以上。

不仅黄金，整个贵金属板块都表现强劲。费城金银指数收涨1.94%，报244.06点，创收盘历史新高。现货白银也小幅上涨0.07%。

2、双重避险引擎，法国政局添燃料

除了美联储事件外，法国政治危机也为金价提供了额外支撑。法国极右翼政党在国民议会选举中意外突破，引发市场对欧元区财政政策连贯性的担忧。

欧元兑美元汇率当日下跌0.7%，进一步强化了美元指数的走强预期，但黄金却逆势上行，凸显其非美元资产属性下的对冲价值。

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量当日增加1.43吨至959.92吨，终结连续三周的净流出态势。这一变化暗示机构投资者可能正在调整战术配置。

3、央行购金行为继续为黄金市场提供长期支撑

中国央行已经连续9个月增持黄金，7月又增持了6万盎司黄金，总储备达到7396万盎司（约2300吨）。

全球央行购金量连续三年超过1000吨，2025年新兴市场央行预计继续主导购买。这种结构性增持趋势改变了黄金市场的供需格局。

当前机构观点分歧，但整体偏向看多：法国兴业银行报告表示，尽管全球不确定性正在缓和，黃金仍然獲得良好支撐。该行表示，隨著不确定性开始正常化，短期风险正在浮现，但下行风险依然有限。

4、技术面突破，黄金打开上行空间

从技术分析看，3390美元/盎司既是2025年6月以来形成的下降趋势线压制位，也是黄金成本曲线中85%分位线的关键支撑。

周二的反弹使黄金价格稳固地回到20日和50日移动平均线上方，这一技术成就有力地增强了看涨观点。

分析师Bruce Powers认为，随着价格走势逼近对称三角形形态的顶点，这为冲击其顶部阻力奠定了基础。若多头想继续维持看涨动能，必须进一步收复3439美元。

未来走向何方，三大因素关键

黄金未来走势取决于三大催化剂：

一是9月美联储是否如期降息；

二是本周GDP和PCE数据是否印证经济放缓；

三是特朗普与美联储的争端会否升级为法律战或政治危机。

包括巴克莱银行、法巴银行和德意志银行在内的多家投行目前均预计美联储将在9月降息25个基点。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，美联储基金期货交易员预计9月降息的可能性为84%。

美联储前副主席艾伦·布林德警告称：“美联储的设计目的是独立于政治，这是有充分理由的。而特朗普正试图结束这种情况，并将美联储作为特朗普政府的一个部门。如果发生这种情况，将对货币政策非常不利。”

市场目光现在聚焦于下周美国国会的关键投票，这将测试共和党议员对特朗普激进美联储改革的支持程度。

黄金正迎来一场完美的避险风暴。若金价能够突破3440美元左右阻力位，后市可能进一步打开上行空间。但需警惕美元阶段性走强带来的波动风险，贵金属短期或延续震荡偏强态势。