一、软商品板块：进口压力凸显，区间操作为主

1. 白糖：进口激增压制价格，成本支撑犹存

7月食糖进口量同比大幅增长，糖浆及预混粉进口转向税则号2106.906项下，7月进口达11.44万吨新高。加工糖供应增加叠加糖浆回补，期现价格承压。但巴西新榨季供应忧虑对原糖形成支撑，多空博弈下行情延续震荡。

交易策略：
• 区间操作，郑糖2601合约支撑位5550-5570，压力位5730-5750。

• 期权推荐卖出宽跨式组合策略。

2. 纸浆：供应高位压制反弹，成品纸需求疲软

阔叶浆进口维持高位，针叶浆发运量回升，叠加下游成品纸价格低迷，纸浆上涨空间受限。尽管海外浆厂提价（如Suzano推涨20美元/吨），但国内需求未明显改善，估值虽低但驱动不足。

交易策略：
• 区间空配，纸浆2511合约支撑5000-5050，压力5250-5300。

3. 棉花：低库存支撑VS消费疲弱，震荡延续

南美及澳大利亚新棉上市、美国关税政策抑制消费，构成利空；但美棉种植面积下降、印度取消进口关税及美联储降息预期形成支撑。国内现货供应收紧，但下游纺织业疲软压制价格。

交易策略：
• 区间思路，棉花01合约支撑13500-13600，压力14200-14300。

• 期权推荐卖出宽跨式组合策略。

二、生鲜果品板块：天气升水博弈，关注新季兑现

1. 苹果：早熟果开秤价上涨，支撑区间波动

旧季收尾符合预期，新季初产预估落定。早熟苹果上市开秤价同比上涨（但质量不佳），提供短期支撑，持续性需跟踪。库存去化加快，山东、陕西仓储压力缓解。

交易策略：
• 区间思路，苹果10合约支撑7400-7500，压力8300-8400。

• 期权推荐卖出跨式组合策略。

2. 红枣：库存去化加速，远月天气升水计价

现货库存去化速度提升（河北崔尔庄特级价10.30-10.50元/公斤），终端补货改善。新季枣树8月为产量关键期，当前天气良好，但远月合约已部分反映天气升水。

交易策略：
• 激进投资者持有2601多单，谨慎者逢高止盈。

• 支撑11000-11500，压力11500-12000。

三、核心数据速览

• 基差与价差：苹果10-1价差走扩，反映新季预期；白糖月间价差平稳。

• 仓单变化：红枣仓单增至9891手（环比增65手），纸浆仓单大减。

• 期权波动率：苹果、棉花期权隐含波动率低位，适合卖出策略。

结语：聚焦区间机会，警惕供应压力

本周软商品板块整体承压于进口放量和需求疲软，生鲜果品则受益于季节性去库。投资者宜采用区间操作策略：白糖、棉花关注支撑位低吸；纸浆逢高空配；苹果、红枣轻仓博弈天气升水。密切跟踪巴西糖供应、纸浆减产动向及新枣产量兑现。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。策略仅供参考，不作为入市依据。