来源：市场资讯

（来源：中国信达期货要发发）

一、资讯分析

近期牧原股份在半年报交流会上表示，为平衡市场供需关系，促进生猪价格平稳运行，国家实施对生猪产能的综合调控，公司响应号召，调减能繁母猪存栏规模，预计年底将降到 330 万头。

对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪。此外，在对生猪出栏体重的管理上，公司近期持续降低均重，预计本月底将降至120 千克；

在销售端，公司从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。公司会积极发挥产能调控带头作用，促进生猪价格平稳运行。

二、盘面分析

盘面：截至8月25日，主力2511收盘13910元/吨，2601收盘14240元/吨，2603收盘13315元/吨，2605收盘13770元/吨。

供给：截至8月25日，河南猪价13.67元/公斤，广东15.15元/公斤，辽宁13.4元/公斤，山东13.8元/公斤，四川13.65元/公斤。猪价近期震荡反复。

近期集团厂标猪供应稳定，市场中大体重猪源整体供应相对较少，中大体重猪源走货顺畅，价格坚挺。西南地区标猪、大猪整体成交有明显改善。

需求：当前市场仍处消费淡季，需求表现平淡，市场成交不及预期，短期市场需求暂无利好提振，白条价格仍跟随毛猪价格波动。总体而言需求较差，后续金九银十的需求也不宜过分乐观。

库存与结构：国家统计局数据显示，6 月末全国存栏生猪 4.24 亿头，增长2.2%。其中能繁母猪存栏 4043 万头，为正常保有量的103.7%，接近产能调控合理区域上限。

今年全年生猪供给量对应的是【2024年3月~2025年2月】的母猪存栏，下半年生猪供给端的压力将持续兑现。

结论：生猪“弱现实强预期”的格局仍将持续，短期偏弱

操作建议：生猪2511空单部分止盈；反套继续持有

风险提示：猪瘟导致加速去化

【本文作者】

张秀峰（从业资格证号:F0289189、投资咨询证号:Z0011152）

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