【钢材市场供需转弱，铁矿市场观望情绪浓】美国就业市场降温，降息预期有所回升，国内LPR保持不变，唐山限产未达预期，市场整体情绪偏空。产业层面，上周高炉开工率环比上升，铁水产量小幅度增加，电炉开工持续回升，整体供应增多。其中，螺纹产量微降，主要因部分钢厂轧线检修和品种调配；板类产量稍有增加。需求方面，水泥发运环比下降，建材需求持续走低；板类需求平稳，内需较弱但出口订单尚可。上周五大材加速累库，建材拖累明显。 综合来看，上周钢材供需结构持续转弱，市场情绪显著降温。预计黑色系仍有回调空间，品种间分化或加剧。策略上，建议继续持有螺纹空单，关注回调空间。 市场调研显示，唐山限产可能扩大至高炉，但政策尚未确定，铁矿需求偏强预期暂未改变。产业动态方面，上周澳巴发运量回升，到港量同步增加，整体供应环比宽松；需求端，铁水产量基本持平，高炉开工略有下降，但多为正常检修复产，铁矿需求仍具韧性。库存方面，疏港量回落，港口库存小幅上升，钢厂库存基本持平。 总体而言，上周铁矿供应环比增加，需求基本持平，供需结构环比趋于宽松。短期内，市场观望情绪浓厚，成材旺季需求强度难以证实或证伪，反内卷政策降温，但铁矿需求韧性或被反复交易。与成材相比，矿价或维持当前震荡偏强走势。策略上，单边操作建议以观望为主。

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