“黑天鹅事件”是指那些出乎意料、具有重大影响且事后看似可被解释的事件。以色列最近的行动，对金融市场来说是小概率事件，但对内部人和洞悉事件逻辑关联者眼中，这却是必然事件。在地区地缘政治层面，伊朗构建“抵抗之弧”，以色列国家安全受威胁。以色列认为伊朗核计划是在谋求核武器，这将打破中东战略平衡，直接挑战以色列在该地区的军事优势与生存安全，国际原子能机构披露的伊朗浓缩铀进展等数据，更是加剧了以色列的危机感。而在国内政治方面，以色列内塔尼亚胡政府面临支持率下滑、贪腐指控等困境，急需一场对外军事行动转移国内矛盾焦点，重塑政府“强硬安全捍卫者”形象，巩固执政地位。多重因素相互交织、层层递进，使得这场冲突的爆发有其内在必然性 ，绝非偶然的小概率事件。

前期观点回顾

①超长期、中长期观点不变。币权争夺、美元体系经济不确定性、关税反复性、债务大限临近、美联储降息必然性等逻辑稳固。白银大幅上涨前，贵金属牛市不会结束。

②上周指出：短期箱体震荡后，突破逻辑遵从中长期逻辑：做空金银比资金解锁，将推动黄金再次走强；白银回抽35.5美元确认前期突破有效，印证新一轮牛市启动。

③上周其他观点：原油利空出尽，不排除上破前期箱体下沿，将带动大宗商品整体触底反抽；原油化工做多性价比高；棕榈油增产利空明牌，需求强劲叠加潜在生柴政策利好刺激，中期无忧。

近期逻辑衍化

①地缘局势：中东问题凸显地缘政治复杂性，包括俄乌在内，贵金属地缘逻辑是中长期支撑。消息称以色列在七八个月前即开始筹划此次行动，且行动或长达两个星期。这次小霸王肯定要一劳永逸解决伊问题，不排除后期形势进一步激化。

②美联储降息：美国近期数据如5月CPI、PPI等低于预期，市场对美联储降息预期升温。高盛预计美联储将在6月开始连续三次降息，摩根士丹利则认为美联储可能会在6月降息一次后维持观望，全年累计降息两次。美联储主席鲍威尔讲话谨慎，未明确利率政策走向，使得市场对美联储决策仍存不确定性。

③美国债务问题：

到期压力大，2025年美国总计有9.2万亿美元国债到期，6月集中到期6.5万亿美元，形成“债务洪峰”。美国财政部需筹集巨额新资金偿还旧债，若失败将面临“技术性违约”。

付息压力沉重，2025年美国需为36万亿美元国债支付约1.1万亿美元利息。若2025年所有到期国债以4%利率重新发行，利息负担将增2600亿美元，年付息总额近1.4万亿美元。

违约风险高，美国政府依靠“借新还旧”维持财政运转，但市场对美国政府还款能力的担忧加剧，美债收益率飙升，增加了美国政府的发债成本，债务违约风险巨大。

下周主要观点

①贵金属：多重因素刺激，多期逻辑共振，下周有望再次突破。黄金已创出收盘新高，白银已确认前期突破有效，休整后下周有望加速。

②原油：再次回归前期震荡旗形，后期潜在脉冲刺激因素仍存，不摸顶，等待中东问题尘埃落定。关注明日是否谈判以及结果。以色列清除伊朗多名强硬派高层，对哈梅内伊不是不能，而是战略性不为，避免失控，心理压力迫使对方屈服。

③其他：伊朗相关的甲醇、苯乙烯等化工，红海航路相关运输品，以及前期多次提及重点关注的棕榈油，下周继续乐观看待。

对此，您有什么想法，欢迎留言交流。感谢大家耐心陪伴，感谢收藏关注点赞，一起感悟市场脉搏，共同成长。红心点点，全年长虹。

免责申明：本人为个人感悟，用于交流学习，不视为对大家的投资建议。投资需谨慎，风险自担。另引用图片部分来源于网络，若有侵权请联系删除。