6月10日，铸造铝合金期货及期权在上海期货交易所挂牌交易。就推出铸造铝合金期货的背景和意义，以及期货市场如何更好服务有色金属工业高质量发展，上海证券报记者对上期所总经理鲁东升进行了专访。

完善铝产业风险管理工具箱

在铝产业链上，上期所已上市电解铝、氧化铝期货及期权品种。铝合金期货及期权的上市，将进一步增强产业链风险管理能力。

鲁东升表示，我国是全球铝工业大国，已形成“铝土矿—氧化铝—电解铝—铝加工—铝应用—再生铝”的完整产业链体系。近十年来，我国铸造铝合金现货产业持续快速发展，2024年产量和消费量均超过600万吨。与此同时，铸造铝合金现货价格波动较为显著，近三年来，年均价格波动幅度超过20%，实体企业价格风险管理需求非常迫切。

面对实体企业诉求，上期所从贴近现货市场需求、便利实体产业参与出发，在行业协会支持下，广泛征求市场各方的意见建议，充分考虑国内外再生铝产业客观条件和发展趋势，科学设定铸造铝合金期货的交割标准、交易及交割单位、仓单有效期等，以市场化手段推动生产企业提高产品质量，助力产业标准提升和转型升级。

鲁东升认为，上市铸造铝合金期货及期权，补齐了铝产业链风险管理工具箱，通过公开市场交易形成的期货及期权价格，能及时反映市场供需预期变化，为企业安排生产经营活动提供公开、透明、权威的价格参考。相关实体企业科学使用铸造铝合金期货及期权，可有效应对市场波动和行业周期变化，助力企业稳健经营，促进行业平稳发展。

服务铝产业绿色低碳发展

铸造铝合金是废铝循环利用的主要途径，是全球铝工业低碳转型的重要产品，属于我国正大力推动发展的资源循环利用产业、再制造产业。

鲁东升表示，当前，我国正加快推进经济社会发展全面绿色转型。再生铝合金生产通过直接利用废铝原料，省去了铝土矿开采、氧化铝溶出、电解铝等耗能环节，实现了“一次耗能，终身受用”的可持续发展模式。当前，废铝再生利用主要用于生产铸造铝合金。据中国有色金属工业协会数据，生产1吨铸造铝合金的碳排放量约为电解铝的3.6%，可节约3.4吨标准煤和22吨水。

“作为我国第一个再生商品期货期权品种，上市铸造铝合金期货及期权，将发挥期货市场功能作用，有效助力我国有色金属行业绿色低碳转型。”鲁东升说。

更好服务有色金属工业发展需求

鲁东升表示，上期所坚持强监管、防风险、促高质量发展，不断丰富有色金属期货及期权品种体系，助力我国有色金属工业高端化、智能化、绿色化和全国统一大市场建设，更好服务新型工业化发展建设需求。

一是产品体系持续完善。在此之前，上期所已上市23个期货和13个期权品种，其中有色金属品种由20世纪90年代初的铝、铜两个期货品种扩展至锌、铅、镍、锡、国际铜、氧化铝8个期货品种，并实现期权全覆盖。此次上市铸造铝合金期货和期权，将更好服务实体经济发展和循环经济建设需求。

二是市场规模稳步增长。2024年，上期所期货和期权产品累计成交24亿手，同比增长8%；成交金额达234万亿元，同比增长25%，创历史新高。其中，有色金属期货期权全年累计成交4亿手，同比增长27%；年末持仓175万手，同比增长9%。

三是期货功能有效发挥。有色金属期现价格相关性常年保持在0.9以上，在国内所有商品板块中居较高水平，合约流动性、连续性较好，市场深度充足，为实体企业套期保值提供坚实基础。以铜为代表的有色金属期货价格已成为我国产业链现货定价的参考基准。

四是助力产业转型升级。一方面，及时修订铅、铝等品种合约规则和交割品级，深入开展再生铅、铝行业绿色标准等研究；另一方面，牵头制订我国有色金属冶炼产品统一的编码规则和标准，提升有色金属生产企业和仓储行业的信息化水平，推动有色金属流通规范化发展。

五是多措并举助力实体企业更好参与期货市场。2024年新增铜、铅、锌、氧化铝等品种注册品牌21个，恢复铅注册品牌2个，在铝等品种的5个注册品牌中增加可交割规格。推出差异化保证金和手续费措施，减免交割手续费及品牌注册费用。持续完善“强源助企”产业服务体系，已建成42家有色金属品种“强源助企”产融服务基地。

六是积极稳妥推进对外开放。自2018年推出首个国际化品种上海原油期货以来，目前面向境外投资者开放的特定品种已增至包括国际铜期货在内的6个品种。合格境外投资者（QFI）可参与交易的品种范围扩展至22个，包括铜、国际铜、铝、锌等有色金属期货及铜、铝、锌等有色金属期权。有色金属期货价格辐射范围持续拓展。

七是强化监管防范风险。在2022年“伦镍事件”中，上期所成功应对境外极端市场风险的冲击，以市场化、法治化原则，迅速遏制风险传导扩大，及时释放市场累积风险，切实守住了不发生系统性风险的底线，充分展现了中国特色风控制度体系的风险处置能力。

6月10日，我国期货市场首个再生商品品种——铸造铝合金期货及期权在上海期货交易所鸣锣开市。铸造铝合金期货于当天上午9时挂牌，铸造铝合金期权于21时挂牌。铸造铝合金期货首批上市交易AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605共7个合约。

记者获悉，多家铝产业链实体企业积极参与了铸造铝合金期货首日交易。业内认为，期货市场通过发挥价格发现功能，有助于形成规范、透明、高效的铸造铝合金定价机制，将与上期所已有品种形成协同效应，对于提升铝产业链企业风险管理能力、促进铝产业绿色低碳高质量发展意义重大。

首日期货成交额超110亿元

从盘面表现看，截至昨日收盘，铸造铝合金期货首批上市的7个合约全部收涨。其中，主力合约AD2511开盘价为19400元/吨，收盘价为19190元/吨，收盘价较挂牌基准价上涨825元/吨，涨幅为4.49%。其余6个合约涨幅均在4%左右。

市场交投情绪积极。铸造铝合金期货7个合约全天累计成交5.73万手（单边，下同），成交金额为110.11亿元，收盘持仓1.15万手。其中，主力合约AD2511成交5.23万手，成交金额为101亿元，收盘持仓9723手。

“铸造铝合金期货上市首日价格表现符合预期。”国信期货首席分析师顾冯达表示，相较于生产成本而言，铸造铝合金期货挂牌基准价有所折价，因而在价差纠偏的驱动下，出现一定的向上安全边际，昨日开盘后的走势也验证了这一点。

顾冯达认为，从当前产业基本面看，SMM（上海有色网）数据显示，5月铝合金产能开工率约为52%，整体偏低，需求端则处于传统消费淡季，铝合金社会库存已持续累库超过一个月。此外，成本端的主要原料废铝价格受到资源供应偏紧及铝价坚挺的支撑，价格居高不下，使得铝合金成本高位震荡。

顾冯达提醒，考虑到主力合约AD2511距离交割月仍有较长时间，其间将经历消费端的淡、旺季转换，原料废铝价格也将受到供求变化及铝价变动的影响，因而AD2511合约价格可能存在较大博弈空间。

产业链企业积极参与

产业充分参与是期货市场发挥价格发现功能的基础。在此之前，我国有色金属产业对于期货工具的应用已较为成熟，期货定价已成为产业链上下游普遍接受的定价模式。因此，铸造铝合金期货上市首日，已有多家铝产业龙头企业积极入场交易。

据悉，参与铸造铝合金期货的首批成交企业包括：立中四通轻合金集团股份有限公司、重庆顺博铝合金股份有限公司、帅翼驰新材料集团有限公司、浙江巨东股份有限公司、广东鸿劲新材料集团股份有限公司、浙江润杰贸易发展有限公司、上海五锐金属集团有限公司、中基石化有限公司、广东敬寅金属材料有限公司等。

“铸造铝合金期货及期权上市，是我国再生金属产业的里程碑，是产融结合推动有色金属期货品种全覆盖的最新成果。”中国有色金属工业协会会长葛红林说，再生有色金属是保障我国乃至全球有色金属资源安全、推动绿色低碳转型的关键力量。铸造铝合金期货及期权上市，对提升我国铝产业国际影响力，助力产业构建完善的风险管理体系，推进再生铝高质量发展有重大意义。

转自《上海证券报》记者 费天元

来源：上期所发布