阡乐科技获悉，中信证券发布研报称，短期来看，随着年中大促推动TV厂商库存去化、面板厂开始规划25H2备货，市场供需有望改善，该行认为TV面板价格有望逐步迎来反转。展望未来，该行坚定看好面板行业的中长期逻辑，行业竞争格局良性化，大尺寸化推动供需平衡中枢持续上行，成本端持续国产化降本、折旧逐步退出下头部面板有望加速释放利润。

中信证券主要观点如下：

价格情况

1)大尺寸面板：25Q2淡季控产控价下价格基本持稳，25Q3有望转为稳中向上

TV：Q2为大尺寸TV销售/备货传统旺季，但受25Q1国补/关税等拉动的提前备货影响，TV厂商Q1末库存水位升高、Q2面板采购需求下调，25Q2整体呈现旺季不旺状态。但5月以来头部面板厂通过控产控价，TV面板价格基本持稳，根据Omida数据及预测，2025年4/5月TV 32/43/ 50/55/65寸面板价格分别为39/65/104/130/178美元/片，环比稳定，在实际交货层面有1-2美元小幅下调。该行预计6月TV面板价格有望延续稳态，25Q3则有望在库存去化、旺季拉货推动下趋势上转为稳中向上。

2)中尺寸面板：5月中尺寸面板价格整体稳中向上，后续趋势有望延续

监视器：TV面板需求挤占部分监视器产能，同时目前台系监视器面板盈利水平较低，面板厂进行恢复性调价，根据Omida数据及预测，2025年5月21.5(IPS)/21.5(VA)/23.8(WVA)/27(WVA)寸面板价格分别为42.5/35.8/44.8/56.8美元/片，环比+0/+0/+0.2/+0.1美元/片，预计25年6月仍将稳中向上(+0~0.4%);

NB：根据Omida数据及预测，2025年5月NB13.3(IPS)/14/15.6/15.6(IPS)寸面板价格分别为57.4/26.2/ 26.2/37.4美元/片，环比持平，尽管目前PC需求相对旺盛，但中系厂商新建中尺寸产线快速提升规模和市占率，预计6月价格仍将持稳;

平板：根据Omida数据及预测，2025年5月7/10.1寸面板价格分别为7.7/16.3美元/片，环比持平，预计2025年6月继续持平。

3)小尺寸面板：25Q2OLED面板价格季节性回落，稳价降本下毛利率有望趋势向上

手机：受终端销售及备货节奏影响，25Q2手机面板需求较弱，根据Omida数据及预测，2025年5月6.52(A-Si)/6.7(LTPS)/6.67(OLED)/6.8(OLED)寸面板价格分别为7.3/10/20.5/23美元/片，环比+0/+0/-0.5/-1美元/片，但随着中系面板厂持续推进降本，主要厂商OLED毛利率仍保持向上趋势。

出货量情况：4月同环比均下滑，TV面板下滑幅度较大

根据Witsview数据及预测，2025年4月全球TV/监视器/NB/平板面板分别出货18.9/13.2/16.1/242百万片，同比-14%/ -5%/-10%/-1%，环比-16%/-3%/-10%/-1%，主要系面板采购需求阶段回落。

出货面积情况：与出货量趋势一致，TV大尺寸化持续

根据Witsview数据及预测，2025年4月全球TV/监视器/NB/平板面板分别出货1409/257/105/72万平米，同比-13%/-2%/ -8%/+2%，环比-16%/-2%/-8%/-0%，变化幅度与出货量基本保持一致，TV大尺寸化持续，出货面积降幅小于出货量。

稼动率情况：25Q2TV稼动率降至80%+，后续控产控价有望持续

根据群智咨询数据及预测，2025年4/5月LCD TV行业稼动率约85%/81%，主要系面板厂主动下修稼动率以维持供需平衡，该行预计6/7月头部面板厂控产控价仍将持续，市场供需有望进一步改善。

整机价格情况：大促背景下有所回落

随着逐步进入5/6月大促期，国内TV整机价格结束了3月以来的涨势，根据AVC数据及预测，2025年5月国内32/43/50/55/ 65/75寸电视线上均价分别为646/985/1486/1951/3050/4315元，环比-1.4%/-0.9%/-0.7%/+1.4%/ +1.0%/-1.3%，预计随着进入6月大促高峰，TV整机价格仍将进一步下滑。

风险因素：

国际宏观政治经济波动;下游需求走弱;面板价格提升不及预期;行业竞争激烈;技术革新风险等;国际贸易摩擦风险;海外潜在关税风险。