基差就是股指期货的价格和它对应的现货价格之间的差值。因为现货价格和期货价格都会随着市场情况不断波动，所以基差也不是一成不变的，而是实时在变的。

目前国内有四个股指期货品种：

IF：挂钩沪深300指数。

IH：挂钩上证50指数。

IC：挂钩中证500指数。

IM：挂钩中证1000指数。

在金融市场上，有一种策略叫“中性策略”。简单来说，就是投资者既不想完全做多也不想完全做空，而是想通过某种方式对冲风险，让投资组合不受市场大幅波动的影响。股指期货就是这种策略里常用的对冲工具。

1. 基差和对冲成本的关系

基差的大小直接决定了对冲的成本。如果基差是正的（期货价格 > 现货价格），对冲成本就比较高；如果基差是负的（期货价格 < 现货价格），对冲成本就比较低。

举个例子：

你现在持有一批股票，价值对应沪深300指数4000点。

你担心市场下跌，所以用股指期货对冲风险。

如果期货价格是4050点（基差为50点），你需要支付更高的对冲成本。

如果期货价格是3950点（基差为-50点），你的对冲成本就会低很多。

2. 基差对中性策略净值的影响

基差的变化会直接影响中性策略的净值。如果基差波动很大，对冲成本就会不稳定，进而影响投资组合的表现。

基差扩大（正向扩大）：对冲成本增加，中性策略的净值可能会下降。

基差缩小（负向扩大）：对冲成本减少，中性策略的净值可能会提升。

基差就是股指期货价格和现货价格之间的差值。它很重要，因为它直接影响对冲成本，进而影响中性策略的净值。对于投资者来说，理解基差的变化，可以帮助更好地管理风险，优化投资组合。

简单来说，基差就是股指期货和现货价格之间的“差距”，这个差距决定了你对冲风险时的成本。基差越大，对冲成本越高；基差越小，对冲成本越低。

来源：衍生股指君