今天午后，A股大盘走低，伦敦现货黄金则V型反弹至3320美元上方，AU999也来到772元/克，市场突然变化或与近期贸易争端带来的情绪不稳有关。

当地时间6月9日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦开始举行，隔日，该会议继续进行。这次会议之所以广受市场关注，不仅因为其是对两国元首共识的落实，也是因为本次对话的议题范围更加广泛，甚至涉及许多复杂且敏感的关键议题。

此前5月12日，中美日内瓦经贸高层会谈就同步大幅降低双边关税达成共识，成为中美经贸关系的重要转折点，使全球股市出现一波强劲反弹，金价则随之调整。不过会议后美方有所反复，比如近一个月依旧在芯片出口限制、技术断供、撤销留学生签证等方面加码。

实际上，在日内瓦达成的临时协议并未触及双边经贸关系中更深层次的问题，而结合前期一系列动态看，这次中美经贸磋商就涉及到了，比如关税磋商、技术出口限制、稀土等。双方目前传递出的信号是，通过磋商避免全面脱钩，但这些问题非常敏感，涉及各自的核心利益诉求，要达成共识可能并不容易。

目前本次会议还将继续，中美经贸问题可能会反复，这仍然是市场不可预知的部分，可能会继续推升金价。

需要说明的是，短期地缘冲突及中美关系等因素难以判断，又对金价影响比较明显，不可预期的扰动太多，所以很难明确给出黄金的短期观点。

但黄金作为宏观层面的投资品种，其价格周期通常较长，往往会出现十几年的上涨或者下跌走势。我们认为当前在贸易摩擦、美元信用受损、央行购金持续、降息的背景下，黄金或仍处于上涨周期中，即使出现调整，预计幅度不会太大，持续时间也不会太长。

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风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。黄金ETF联接基金主要投资黄金现货，预期风险与收益水平与黄金价格相似。基金有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。投资黄金基金产品也有亏损的风险。