近期，煤炭市场在供需博弈中呈现出微妙变化。随着 “迎峰度夏” 临近，叠加安全生产月带来的供应收缩，环渤海港口煤价结束了此前的持续下跌态势，在低卡现货紧缺的推动下开启止跌反弹行情，沿海市场也释放出缓慢转好的信号。

一、供需格局生变：低卡煤短缺成关键变量

进入六月，煤炭市场的供需天平开始倾斜。一方面，全国安全生产月的到来，使得主产区煤矿面临严格的环保与安检压力，部分矿井因减产导致供应阶段性收缩。以大秦线为例，除常规 “天窗期” 外，日均运量稳定在 100-110 万吨，但较前期高位有所下降，叠加贸易商因成本倒挂减少发运，环渤海港口调入量呈现下降趋势。

另一方面，需求端的变化更为显著。随着华东地区气温回升，电厂日耗开始逐步攀升。尽管多数电厂库存仍处于中位偏高水平，但 “提卡” 和优化煤种结构的需求迫切，尤其是低硫低卡煤的现货供应出现结构性短缺。数据显示，截至目前，环渤海八港库存已降至 2735 万吨，较 5 月 10 日减少 375 万吨，距离 2500 万吨的合理水平仅一步之遥。在这种情况下，下游电厂补库需求逐渐释放，特别是对低卡煤的采购意愿强烈，推动市场情绪转向谨慎乐观。

二、煤价走势转折：从持续探底到触底反弹

回顾五月，煤炭市场价格经历了 “跌跌停停” 的震荡探底过程，环渤海港口煤价单月下跌 39 元 / 吨，至月底跌至 618 元 / 吨。进入六月后，市场格局发生转变：端午节后，港口煤价呈现 “先跌后涨” 的走势，尤其是低卡煤种率先企稳回升。

这一变化背后有多重因素支撑：

供应收缩：安全生产月导致产地供应偏紧，叠加贸易商发运积极性低迷，市场有效供给减少。

需求回暖：夏季用电高峰临近，工业用电因关税政策缓和预期改善，叠加空调负荷增加，煤炭需求有望持续回升。

政策引导：上级要求电厂集中拉运国内煤、减少进口煤采购，进一步拉动内贸煤需求。同时，进口煤价格倒挂常态化，预计进口量将继续下降，缓解国内市场供应压力。

尽管当前环渤海港口库存仍高于去年同期 374 万吨，但去库速度的加快（如秦港库存较前期高位减少 111 万吨）以及低卡煤的紧缺，为煤价提供了底部支撑。业内预计，下周港口煤价将延续小幅反弹走势，低卡煤种因结构性短缺涨幅可能更为明显。

三、未来展望：供需博弈下的温和回暖

展望后续市场，煤炭行业仍面临复杂的供需博弈。从供应端看，主产区暂无大规模限产计划，整体供应依然充足，但安全生产月的阶段性影响将持续支撑市场；从需求端看，“迎峰度夏” 的用电高峰无疑是最大利好，但房地产投资疲软、经济不确定性因素仍可能抑制需求弹性。

值得关注的是，当前煤价已跌破部分主力企业的盈亏平衡点，这将倒逼供应端主动收缩。叠加政策层面积极引导库存向合理水平回归，环渤海港口有望加速从 “供过于求” 向 “供需平衡” 转变。短期来看，煤价大幅上涨的条件尚不充分，但底部企稳信号已较为明确，市场正从传统淡季向旺季过渡，沿海煤炭市场的回暖趋势值得持续跟踪。

结语：在低卡煤紧缺、政策调控及季节性需求的共同作用下，煤炭市场正迎来重要转折点。对于产业链上下游而言，需密切关注大秦线运量变化、港口去库进度及电厂日耗数据，把握 “迎峰度夏” 前的市场窗口。随着供需格局的进一步优化，煤价或逐步走出低谷，开启温和反弹周期。