(一)本周观点

近几年黄金处于大牛市中,2025年初期延续上涨势头,金价不断刷出新高,3月份成功突破三千一百美元关口。四月更是持续飙升,不断刷新历史高度,最高已经升至三千五百美元,不过有所冲高减弱。五月份价格继续上涨,创下历史最高收盘价,已经连续六个月提升。黄金强劲表现的幕后的"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级、避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。

今年黄金多次创出历史新高,因为央行强劲购买、地缘政治不确定性和货币政策宽松推动这种避险资产大放异彩。此外,在美国主导的贸易战扰乱金融市场、引发对美国资产的担忧并推升避险需求的情况下,投资需求的上升也助推了黄金价格的上涨。而且黄金通常被视为地缘政治不确定性的对冲工具。

进入2025年,全球金融市场在多重不确定性中前行。地缘政治风险、俄乌局势的持续紧张以及特朗普关税言论对全球贸易的潜在冲击,令市场情绪保持谨慎。5月非农报告前,市场普遍预期新增就业人数将进一步放缓至13万人,低于4月的17.7万人(修正后14.7万人),反映出劳动力市场在高利率环境和外部不确定性下的压力。

刚刚过去的一周,黄金市场在多重因素交织下波动加剧。当周整体呈现震荡上行态势,周初受避险情绪推动逐步走高。虽然周五因美国5月非农就业数据强于预期,金价大幅回落,但当周仍小幅攀升。反映市场对地缘风险和贸易不确定性的持续关注;显示避险需求与美元走强之间的博弈。

特朗普关税政策引发的贸易不确定性、全球央行持续增持黄金、以及地缘局势紧张为金价提供支撑,而美国稳健的就业数据推高美债收益率,削弱了美联储降息预期,施压金价。未来的一周,美国CPI数据和贸易谈判进展将成为市场焦点。

综上所述,近期金价震荡运行,基本符合预期。而且近期白银涨势凶猛,远超黄金涨势!对于后市,小编认为黄金大牛市已经终结,未来虽还有上攻,但是强弩之末,建议大家建议大家逢高做空黄金比较好!白银多单逐步止盈离场,观望比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际金价由跌转升,小幅攀升,不过冲高减弱。国际黄金连续合约,当周开盘价为3323美元/盎司,盘中最高价3427.7美元/盎司,最低价3319.4美元/盎司,收盘价3331美元/盎司,上涨17.9美元,涨幅0.54%。

刚刚过去的一周,国内黄金期货市场由跌转升,震荡运行。当周主力合约开盘价789.4元/克,最高790元/克,最低价776.68元/克,收盘价783.24元/克,上涨10.98元/克,涨幅1.42%。不过周五夜盘小幅下跌。

国内白银期货大幅飙升,创历史新高 。主力合约当周开盘价8520元/千克,最高价8855元/千克,最低8410元,收盘价8850元/千克,涨幅7.64%。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一金价劲升逾2%,收于三周多来最高点,主要原因在于美元走弱,以及地缘政治风险和经济不确定性共同刺激了投资者对避险资产的需求。

美国总统特朗普将把现有对钢铁和铝的进口关税从25%上调至50%,自6月4日起生效。此外,美国政府仍在就关税实施的合法性上进行法律抗争。美元走弱也进一步支撑了黄金的上涨。

随着特朗普重返白宫,德国存放在海外,特别是纽约的黄金储备的安全性问题,最近从边缘话题一跃成为公众辩论的焦点。此前,这主要是德国极右翼政党和“黄金狂热者”的谈资。

周二,黄金价格先扬后抑,早盘触及近四周高点,随后在美元反弹和获利了结的压力下震荡走低。投资者在美国贸易政策变幻莫测的环境中保持谨慎。

欧盟委员会周一表示,尽管特朗普计划将钢铁和铝关税提高一倍至50%,但欧盟将推动美国降低或取消关税。与此同时,一份草案显示,特朗普政府正在敦促各国在周三前提交最佳贸易方案,旨在加快谈判,赶在五周的最后期限前完成。

周三黄金期货上涨,主要受美元走软和美国经济数据疲软推动,投资者在日益加剧的地缘与经济不确定中转向黄金这一避险资产。

美国供应管理协会(ISM)报告称,非制造业采购经理人指数降至49.9,为2024年6月以来最低,显示服务业陷入萎缩。同时,ADP数据显示,美国私营部门新增就业人数创两年新低,加剧了市场对经济放缓的担忧。

周四黄金期货下跌,因为中美领导人周四的通话释放出贸易紧张局势缓解信号。白银则突破每盎司35美元,创下13年来新高。

咨询机构金属聚焦预计2025年全球央行将购入1000吨黄金,将是连续第四年大规模买入,旨在降低美元资产的风险敞口。同时,美国经济面临下行压力。最新数据显示,截至5月31日当周,美国初请失业金人数连续第二周上升,表明就业市场趋弱,增加了美联储转向宽松政策的可能性。

咨询公司MetalsFocus最新报告显示,2025年全球央行黄金购买量预计将达1000吨,这将是央行连续第四年大规模增持黄金。

尽管较2024年创纪录的1086吨下降8%,但仍远高于历史平均水平。推动这一趋势的主要因素包括地缘政治紧张、美国财政前景恶化以及特朗普政府对美联储的公开批评,这些都在削弱美元资产的吸引力。

周五黄金期货回落,因美国5月非农就业数据超出市场预期,导致投资者对美联储年内尽快降息的希望减弱。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到6月6日,较上日减少1.44吨,当前持仓为934.21吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

过去的一周,美元指数由涨转跌,再度回落。当周开盘价99.384,盘中最高99.426,最低98.351,最终当周收于99.205,跌幅0.24%。

3.美国非农数据

美国劳动部周五公布的数据显示,美国5月季调后非农就业人口增加13.9万,市场预估为增加13万,前值从增加17.7万修正为增加14.7万。　　 美国5月私人非农就业人数增加14万,预估为增加12万,前值从增加16.7万增加14.6万。　　

美国5月失业率为4.2%,市场预估为4.2%,前值为4.2%。　　

美国5月失业率连续第三个月维持在4.2%,表明劳动力市场整体稳定。　　 美国5月就业参与率为62.4%,前值和预估值均为62.60%。　　

美国5月季调后制造业就业人口减少0.8万人,预估为减少0.5万,前值从减少0.1万修正为增加0.5万。

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