中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道

6月6日，上海黄金交易所黄金T+D 收盘下跌0.17%报779.79元/克。近段时间来，金价大幅波动，让一些投资者摇摆不定。

“前段时间金价降到800元/克以下，就入手了一些黄金，没想到最近金价还在降。”上海某金店老板告诉《中国经营报》记者。

记者注意到，多家机构发布观点依旧看涨黄金。金雅福黄金研究院指出，只要价格没有有效跌破3200美元/盎司，则仍在震荡上涨的大趋势中，整体形态上看，黄金依然处于大的上涨周期中。

金价震荡中寻支撑

关于近期金价波动的原因，渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰分析，从宏观角度来看，风险情绪稍许得到缓解，短期黄金多仓拥挤的状况有所校正，避险资产下降，黄金具备避险属性有所回撤实属正常。但是，减税法案的推进造成了投资者对于美国未来债务水平的担忧。黄金具备货币属性，在美国债务继续增长的背景之下，美元实际上对于黄金变相贬值，支持黄金的上涨。因此，在多方因素交织之下，造成黄金价格的波动。

浙商期货高级分析师严梦圆分析，6月以来，短期避险需求的变化主导了金价的波动。地缘层面，俄乌局势的激化及中东局势的持续动荡强化市场对安全资产的需求，全球投资者因此增加黄金配置需求。关税层面，中美经贸关系出现转机。贸易摩擦形势自5月14日起发生积极转变后，中美双方元首于6月5日的建设性通话进一步为市场注入了乐观预期，受此影响，避险情绪的降温促使金价出现一定回落。

东方金诚研究发展部指出，俄乌局势进一步恶化，短期内市场对避险资产的需求还将继续保持高位，这将对金价形成一定支撑。不过，美国5月非农数据将公布，预计美国就业状况还将继续保持稳定，从而进一步降低6月降息概率，金价的反弹空间可能因此受限。

“我们将3个月金价预期下调至3100美元/盎司，并将12个月预期维持在3500美元/盎司。”王昕杰表示，对于黄金的走势，要关注支持其上涨的三大因素：一是避险因素，黄金作为避险资产自然受益于地缘危机的发酵；二是配置因素，很多央行增加黄金储备来应对美元的波动；三是货币因素，在美国债务水平不断累积之下，黄金具备货币属性来对冲美元的实际贬值。

逢低布局

黄金价格上下波动，投资者如何调整投资策略？

严梦圆认为，短期来看，中美关系缓和带来的避险情绪降温和降息预期回升带来的投资需求的提升，仍然会影响黄金价格在后续一段时间内的波动。不过，黄金的回调依然是做多的机会；从中长期来看，特朗普政策导向将影响美元货币信用继续下滑，同时在全球秩序重构过程中也将加剧地缘冲突风险的发生频率，因此避险需求仍然会是推动金价上涨的主要动力。此外，美联储货币政策预计处于长期宽松周期，将引导长期利率下行从而提升黄金投资需求，为中长期金价上涨提供助力。

王昕杰强调：“投资黄金有两点注意事项，首先是避免投资标的过度集中，黄金是无息资产，其投资价值是通过金价的涨跌体现，说到底这样的投资可能只适合占投资者资产配置的一小部分，过度配置可能就成为了投机；其次要坚持逢低布局，虽然我们看好黄金，但是一味追高并不是可取的建仓方式，合理的逢低布局是坚持长期投资的首选。”

（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：燕郁霞）