来源：环球网

【环球网财经综合报道】摩根士丹利分析师Amy Gower及其团队的最新研报显示，黄金与美元指数之间的负相关性今年以来达到-96%，这种强度的负相关性自1990年以来仅出现过7次。

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报告指出，在这些超强负相关期间，黄金的5个月滚动收益率平均达到8%，远高于1990年以来3%的整体平均水平。

并且，在这7个历史时期中，有5个时期呈现美元下跌/黄金上涨的格局，黄金往往还受到ETF资金流入、避险需求和央行购买等其他因素支撑。而2025年以来，黄金已上涨27%，而美元指数下跌9%，强劲的央行购买和ETF资金回流为金价提供了支撑。

大摩预计，由于美国与其他地区利率趋同以及美元风险溢价上升，美元指数将在2026年第二季度跌至91。基于当前黄金与美元指数的相关性，这一预测暗示黄金价格可能达到3800美元/盎司，高于摩根士丹利此前设定的3500美元/盎司目标价（2025年第三/四季度）。（南木）