【焦煤盘面短期或反弹，但上方阻力大，操作仍宜反弹布空】考虑到低位空单踩踏离场，短期焦煤盘面有继续反弹修复基差的可能。目前最低仓单为蒙5#混煤，平均成本800 - 830，盘面反弹至800以上将有大量套保盘进入，上方阻力较大。 作为黑色系过剩最严重的品种，在基本面未改善的情况下，焦煤不具备抄底条件，操作上维持反弹布空思路不变。风险点包括蒙煤出口政策调整、山西安监趋严、煤炭供给侧结构改革、钢材需求超预期。 6月4日，一则蒙古将对煤炭出口征收资源税的消息挑动市场情绪，盘中多条消息接连炒作，焦煤主力合约逼近涨停。截至4日收盘，JM09收768，涨7.19%。 钢厂于5月中旬开启新一轮提降周期，焦化厂对原料煤补库意愿不强，矿山环节焦煤库存攀升。部分矿山因现货销售不畅顶库而减产，但小范围减产难缓解过剩矛盾。叠加关税战不确定性，焦煤盘面加速下跌，现货降价滞后，基差走强，此轮反弹弹性较大。 对于蒙古煤炭出口加征资源税消息，因蒙古对煤炭出口依赖度高，中国市场对高价蒙煤接受度低，加征或致蒙煤出口规模大幅收缩，该消息真实性待证实。6月为安全生产月，虽安全监察有收紧可能，但当前样本矿山开工率季节性偏低，主产区年初确定“以量换价”生产目标，大面积安监可能性不大。