阡乐科技获悉，泡泡玛特(09992)午后涨超6%，高见248.8港元续创上市新高。截至发稿，涨6.14%，报248.4港元，成交额22.77亿港元。

消息面上，招商证券国际发布研报称，预计泡泡玛特2025年收入和净利润，将分别达到250和70亿元人民币(下同)，较市场预期高出15%，并将泡泡玛目标价定为272港元，首次予以“增持”评级。该行基于以下三大关键因素看好该股，1)线上GMV快速增长，预计全年收入将达55亿元，增长280%；2)公司计划新开设100家门店，持续拓展在美国、英国、东南亚、澳洲及欧洲的市场布局；3)在泰国和美国市场的带动下，门店单位经济效益同比增长50%。

该行认为，泡泡玛特的独特优势在于其垂直整合的IP生态体系，涵盖原创IP孵化、艺术家培养、全渠道零售以及国际授权等多个环节。公司也已成功实现产品多元化，业务从盲盒拓展至毛绒玩具、MEGA收藏系列、饰品及数字娱乐等品类，全球影响力持续增强。该行认为泡泡玛特的国际化扩张仍处于早期阶段，海外门店渗透率存在显著提升空间。