在期权交易里，行情波动幅度大的时候，要是光盯着指数涨跌来判断买卖，有时候可能会错过不少机会。其实啊，咱们资金允许的话，别老用单调的持仓方式，可以搞点多元化的持仓策略，来应对这变化多端的行情。除了判断指数，波动率也是个超有用的交易参考指标，今天就来说说怎么用波动率的高低来进行期权建仓交易。

一、为什么波动率这么重要？

在期权交易中，波动率可是投资者们重点关注的指标之一。为啥呢？因为和合约价格比起来，波动率相对更容易预测。咱们要是把注意力从绞尽脑汁预测标的物价格到底会怎么动，转移到预测标的物的波动率上，那赚钱就更有规律、更有把握啦。这就好比，预测价格就像猜一个人下一步会往哪个方向走，很难猜准；但预测波动率呢，就像是猜这个人走路的速度快慢，相对就容易多了。

二、波动率高位时，卖出期权

当隐含波动率“太高”的时候，这时候，咱们交易者就该考虑卖出波动率。为啥要这么做呢？因为波动率不可能一直这么高，等它回到正常水平，咱们就能把这波波动转化为实实在在的利润。

这时候常用的策略有卖出（宽）跨式组合。啥是卖出宽跨式组合呢？简单来说，就是同时卖出一手虚值的看涨期权和一手虚值的看跌期权。打个比方，就好比你觉得某个股票价格在一段时间内不会大涨也不会大跌，于是你就卖出了两个“赌约”，一个赌它不会涨到某个高价，另一个赌它不会跌到某个低价。要是到期的时候，股票价格真的在这两个价格附近晃悠，那你就赚了。而且，和单纯的卖出跨式组合比起来，卖出宽跨式组合能赢利的范围更宽，就像你划了个更大的安全区，只要价格落在这个区里，你就能赚钱。不管市场怎么变，只要波动率回归正常水平，也就是波动率降下来了，这两种策略都有赚钱的机会。

三、波动率低位时，买入期权

和卖出波动率相反，当波动率“太低”的时候等市场回归正常，波动率就会上升。这时候，那些想交易波动率的策略家就会选择买入期权。

常用的交易策略有买进跨式组合、反向套利、日历套利等。咱们重点说说买进跨式组合。一个跨式组合的拥有者在两种情况下能赚钱。第一种情况是隐含波动率上升，这就好比弹簧开始反弹，整个跨式组合的价格都会跟着涨，不管是短期的还是长期的跨式组合。不过呢，要是波动率一直停留在低水平上，那买进跨式组合策略能不能赚钱，就得看标的物的价格运动了。只有当标的物价格上涨或者下跌到一定幅度，也就是价格冲破了你设定的“安全区”，你才能赚到钱，而且还得一直等到价格运动到收支平衡点附近，才能确定自己真的赚了。

四、怎么判断波动率是高还是低？

这里有个关键问题，怎么判断一个隐含波动率是高还是低呢？可不能光看隐含波动率自身的数值，这就像不能只看一个人的身高来判断他高不高，还得和其他人比比。一个有效的方法是把隐含波动率的值和历史波动率加以比较。历史波动率就像是一个参照物，通过观察隐含波动率是不是偏离了历史规律所处的区间，咱们就能把握住交易机会。要是隐含波动率比历史波动率高很多，那就说明它可能“太高”了，这时候就可以考虑卖出期权；要是隐含波动率比历史波动率低很多，那就说明它可能“太低”了，这时候就可以考虑买入期权。

总之，在行情波动大的时候，咱们学会用波动率来进行期权交易，就像多了一把“秘密武器”，能让咱们在期权市场里更加游刃有余。