今天有消息说，要引导生猪行业减少过度内卷的重磅信号。包括：

1、不增加母猪数量（不新增产能）

2、育肥猪降体重到120KG（去库存）

3、不鼓励卖二育（不允许转卖炒）

4、希望毛猪价格稳定运行

5、相关猪企每月统计数据并汇报

受此消息影响，很久都没动静的猪肉股今天逆势上涨，牧原股份+4.6%，温氏股份+2%。虽然涨得不多，但考虑到昨晚美股高开低走，今天A股港股普遍回调，能逆势上涨已经是强势表现。

这轮猪周期真是漫长啊

以往当猪肉价格持续下跌到不赚钱甚至亏钱了，养殖散户会立马屠宰母猪卖掉止损，猪肉产能就会不断减少，猪肉价格就会迎来价格拐点。而“种猪-母猪-仔猪-商品猪”的整个周期是18个月，所以市场根据历史经验总结，一轮猪周期就是18个月

然而，关注猪肉股或者投资了猪肉股的朋友都知道，这轮猪周期已经46个月了，还在磨底，把很多重仓买了猪肉股的朋友都磨疯了。

为什么这轮猪周期如此漫长呢？

原因是，经历过上一轮超级猪周期之后，各大养殖企业赚得盆满钵满，之前又发行了转债，定增了股票，手上现金储备充足，都不愿意减产。

比如某家养猪龙头企业，2021年发行可转债募集了95亿，2022年定增又募集了60亿，向市场再融资了155亿。所以，这是不是可以看作是股民掏腰包，补贴大家吃便宜猪肉呢？

再加上养殖公司通过不断优化提高养殖效率，养殖成本也在不断下降。比如，某养猪龙头企业预计到2025年底，养猪完全成本就会降到6元/斤。公司降本之后，出栏价也不断降低，通过价格战不断抢夺市场份额。2015年的时候，上市养殖企业总出栏量占全市场份额只有3%不到，如今已经接近25%了。

但这也导致整个猪周期被不断拉长，一直磨底，直到把所有养殖企业/养殖户的资金耗尽，才能开始新一轮周期。

看下图，这是生猪市场价走势图，可以看到，尽管过去10年以来，人工费增加了，饲料成本增加了，土地租金成本增加了，但是猪肉价（不是市场终端价）还是跟2015年差不多。

看下图，这是自繁自养生猪的养殖利润图，相比以前，2022年以来的新一轮猪周期大部分时间的养殖利润都在0轴线（盈亏平衡线）附近波动绝大部分养殖企业和养殖户都赚不到什么钱

“养猪禁令”还没证实，具体成效需要时间观察，如果能让猪肉价格明显回升，那养猪龙头股有望迎来估值修复。

这些年的投资我逐渐想明白了一个道理，不能只关注需求增长，也要同时关注供给增长。即使需求增长很快，但供给无限扩张，那就是拿我们投资者的钱去补贴消费者。买股票就不是投资了，是来给大家送福利的。但是需求也不能不增长，那样就没有成长性了。

排列组合一下：

A：供给偏紧，需求大增（早期的新能源，现在的AI芯片）

B：供给偏紧，需求稳定（3年前的煤炭）

C：供给大增，需求大增（这几年新能源）

D：供给大增，需求下降（这两年的高端白酒）

A是最好的，但要警惕随着时间增长，供给会逐步增加，需求增速会放缓的风险。B是次好的，但也要警惕供给会不会增加，需求是否稳定。C是较差的，消费者很爽，公司赚不到钱。D就不说了。