北京时间今日凌晨，美联储公布的5月FOMC会议纪要犹如一枚深水炸弹，在金融市场掀起波澜。这份被视为“政策风向标”的机密文件，首次将“关税冲击”纳入核心议题，向全球释放出明确的预警信号。相较于常规利率声明的简洁表述，纪要首次系统性披露了美联储高层对经济前景的深度博弈，三大关键转向值得市场高度警惕。

美联储会议纪要释放重大政策信号

一、政策立场：从“数据依赖”到“风险防火墙”

纪要揭示，当前美联储正面临通胀与就业的"双线压力测试"。与过往优先追求经济优化目标不同，政策重心已转向“风险防火墙”构建。这种策略转向意味着，在物价稳定与就业市场出现明显恶化前，美联储将维持政策定力，避免重蹈历史上"过早转向"的覆辙。

二、通胀攻坚：顽固性超预期 降息预期遇冷

与会委员近乎一致地认为，通胀回落进程可能比预期更漫长。这与前几次会议中“温和派”官员坚持的“通胀暂时论”形成鲜明对比。纪要特别强调，服务价格粘性、工资增速韧性及地缘政治风险构成三大通胀推手。这种态度转变直接浇灭了市场对年内降息的过度期待，美元资产重定价压力骤增。

三、贸易冲击：关税威胁入表 经济预测重构

美联储首次将已宣布贸易政策纳入基准预测，下调2025-2026年经济增长预期0.3-0.5个百分点。值得关注的是，纪要暗示当前贸易摩擦带来的下行风险，已与基准情景下的衰退概率形成"双峰并立"格局。这种表述意味着，美联储正在为更复杂的政策环境做准备，传统"数据依赖"框架面临升级。

值得注意的是，纪要特别警示，5月初以来美债收益率曲线陡峭化及美元地位波动，可能通过财富效应和信贷渠道传导至实体经济。这种表述标志着美联储政策框架的微妙扩展——在传统“双支柱”目标外，金融稳定正式成为隐形政策锚点。

会议纪要公布后，金价应声跌破3300美元，一度跌逾20美元。

黄金走势基本面分析

本交易日，国际黄金市场再度剧烈震荡，现货黄金最低触及3245.35美元/盎司。紧跟国际市场波动，国内金饰价格应声下跌，多个品牌金饰价格跌回千元附近。

基本面分析金价下跌的原因：

1、地缘政治风险降温：避险需求退潮

近期全球地缘政治紧张局势呈现缓和态势，此前支撑金价上涨的避险情绪显著消退。黄金作为传统避险资产，在冲突升级时往往成为资金“安全港”，但随着地缘政治风险边际减弱，投资者开始撤离黄金市场，转向风险资产。这种情绪转变直接体现在金价走势上，导致黄金价格出现抛售压力。

2、美国关税政策受阻：不确定性消除

据央视新闻报道，当地时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。

美国联邦法院裁定特朗普政府关税政策越权，并阻止其对进口商品加征全面关税。这一裁决具有双重影响：一方面，关税政策不确定性大幅降低，市场此前担忧的贸易摩擦升级风险得以缓解；另一方面，关税政策受阻意味着美国政府难以通过单边贸易措施应对经济挑战，市场对美国经济前景的担忧有所减轻。这两重因素共同作用，削弱了黄金的避险属性，导致金价承压。

3、美联储政策预期生变：降息预期降温

美联储5月会议纪要显示，官员们对通胀顽固性达成共识，认为通胀仍处于相对高位，且服务价格粘性、工资增速韧性及地缘政治风险构成三大上行推手。这种态度转变意味着，在物价稳定与就业市场出现明显恶化前，美联储将维持政策定力，避免重蹈历史上“过早转向”的覆辙。市场对年内降息的过度期待因此降温，实际利率预期上升，对金价构成压制。