【2025 年以来我国豆粕市场波动剧烈，多空因素博弈或迎阶段性转折】2025 年以来，我国豆粕市场现货价格在短短五个月内出现两轮快速涨跌。今年以来，豆粕现货价格波动剧烈，粗蛋白含量≥43%的豆粕现货价格自去年底一路攀升，又多次下探和拉升。同期，豆粕期货主力合约也有两波显著上涨行情。分析师王汝文称，上半年豆粕现货价格两波快涨快跌，主因是阶段性供需错配，这可从库存数据变化验证。今年重点企业豆粕库存数据波动加大，多次打破季节性规律，整体呈“降-增-降”态势。2025 年以来，现货市场豆粕价格高点与企业库存低点时间契合度高，反映出库存水平与价格负相关性较强。从基本面看，今年豆粕市场整体呈现国内工厂原料衔接不畅、下游被动补库等特点。原料端，生产企业受多种因素影响，市场开工负荷不稳定。二季度开工数据下滑，4 月初全国工厂开工负荷率显著低于往年同期。供应端紧张刺激下游采购意愿增强，导致豆粕库存下降，部分工厂甚至零库存。需求端，一季度养殖需求淡季，终端采购积极性不足，二季度下游需求回暖，饲料厂被动建库加速去库存。近期，市场货源短缺情况改善，进口大豆通关速度加快，油厂大豆短缺现象改善，大豆周度压榨量提升，但下游采购心态平和，豆粕库存攀升。当前豆粕市场正处多空因素博弈关键时点，业内人士认为价格或将迎来阶段性转折。从库存看，截至 5 月 23 日当周，生产企业豆粕库存连续三周小幅增加，低库存拐点已现。王汝文预计 6 月后企业豆粕库存或快速增长，后市豆粕现货价格走势或承压。于瑞光称，进口大豆集中到港压力消化后，内外盘价格联动性有望回升，期货市场有突破低位盘整迹象。王亮亮表示，当前豆粕市场“弱现实、强预期”，综合成本支撑、消费回暖及供应节奏变化，利空因素逐步消化，后期价格有望修复性上涨。